한화테크윈 공모채 디스카운트 심화…금리 얼마나 AA- 불구, 실적악화 탓 투심 위축…2년전 대비 분위기 '천양지차'
신민규 기자공개 2018-04-23 10:16:15
이 기사는 2018년 04월 19일 17:11 thebell 에 표출된 기사입니다.
한화테크윈(AA-, 안정적)이 공모채 만기 구조를 확정하고 내주 수요예측에 돌입한다. 2년만에 첫 발행으로 지난해 실적 악화 탓에 기관 투심은 다소 위축돼 있는 상황이다.한화테크윈은 3년물 800억 원, 5년물 400억 원의 공모채를 발행할 계획이다. 오는 23일 기관 수요예측이 예정돼 있다. 대표주관은 KB증권과 NH투자증권이 맡았다. 조달자금 가운데 700억 원은 오는 11월 만기 도래하는 공모채 차환용도로 사용하고 나머지는 운영자금으로 사용할 예정이다. 수요예측 결과에 따라 최대 1500억원까지 증액할 수 있다고 밝혔다.
3년물의 경우 한화테크윈 개별민평금리 대비 -15~15bp를 가산한 금리로 제시했다. 5년물에 대해선 -20~20bp를 가산한 수준으로 제시했다.
이번 발행은 한화테크윈 입장에서 조달금리를 얼마나 낮출지가 관건이 될 것으로 보인다. 2년전 발행 당시와 비교했을 때 한화테크윈의 개별민평 금리가 자기등급 평균 민평금리보다 부담스러운 수준으로 올라가 있기 때문이다.
KIS채권평가에 따르면 지난 18일 한화테크윈의 3년물과 5년물 개별민평 금리는 각각 2.793%, 3.196%를 기록했다. 자기등급인 AA- 평균 민평금리보다 각각 16bp, 22bp 높은 수준이다.
한화테크윈은 2016년 10월 3년물 1000억원을 공모채 시장에서 조달했다. 당시 수요예측에 힘입어 한화테크윈의 개별민평금리 수준인 2.074%에 금리를 확정했다.
한화테크윈은 지난달 사모채 시장을 찾기도 했다. 5년물 200억원 규모로 발행금리는 3.5%수준이었다. 사모시장을 찾은 이유는 수익성 악화와 이로 인한 재무실적이 저하돼 공모 부담을 느낀 탓으로 파악된다.
신용등급 하향을 걱정할 수준은 아니지만 하향 트리거에는 어느 정도 근접해 있는 상황이다. 한국기업평가는 등급 하향 트리거로 상각전 영업이익(EBITDA) 마진이 4% 미만이고 순차입금/EBITDA가 3.5배 초과될 경우로 제시했다. 지난해 EBITDA 마진은 4.9%였고 순차입금/EBITDA는 4.2배 수준이었다. 3년치 평균으로 보면 EBITDA 마진은 4.5%였고, 순차입금/EBITDA 지표는 3.2배를 나타냈다.
한화테크윈의 지난해 매출액은 전년대비 19.8% 오른 4조 2155억원을 기록했다. 하지만 같은 기간 영업이익은 45.0%(829억원) 감소했다. 순손실은 477억원으로 집계됐다. 순차입금 규모와 이자보상배율 역시 동시다발적으로 급증했다.
한화테크윈은 지난해 3개 사업부를 물적분할했다. 한화지상방산, 한화파워시스템 및 한화정밀기계가 지난해 7월을 기점으로 분할 신설됐다. 지난 2월에는 시큐리티사업 부문을 물적분할하기도 했다.
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >
관련기사
best clicks
최신뉴스 in 딜
-
- 카카오, 2억달러 교환사채 발행 '공식화'
- [IPO 블루프린트 체크]목표 과했나...자람테크, 시설투자 줄이고 R&D 확대
- [아시아나 화물사업부 M&A]한자리 남은 우협, '에어인천 vs 이스타' 2파전 유력
- 메티스톤, 골프복 브랜드 '어메이징크리' 매각 시동
- 아주IB투자, 소방밸브 제조 '우당기술산업' 매각 추진
- [Korean Paper]막오른 외평채 PT 경쟁…'달러화'로 무게추 기울었나
- [IPO 모니터]'실사 돌입' SLL중앙, 왜 서두르지 않을까
- 카카오 '해외 EB' 최대 변수 '공매도 금지'
- [Korean Paper]달러채 '대흥행' 자신감...LG전자, 조달전략 선회하나
- [Korean Paper]'데뷔전' 마친 현대카드, '정기 이슈어' 자리매김할까