이 기사는 2018년 09월 18일 12:23 thebell 에 표출된 기사입니다.

롯데그룹 주력 계열사들의 성장 정체는 물류 계열사로도 전이됐다. 식품·유통 계열사에서 공급받는 일감을 기반으로 매출을 일으키는 롯데로지스틱스의 경우 충격은 더 컸다. 임시방편으로 계열사들이 십시일반해 일감을 더 몰아주고 있지만 둔화된 성장세를 끌어올리지는 못했다.

오히려 계열사 일감 증가에도 롯데로지스틱스의 수익성은 매년 낮아지고 있다. 지난해부터는 영업이익률이 1% 아래로 떨어졌고, 올해는 겨우 적자를 면하는 수준을 기록했다. 식품·유통 계열사들의 상황이 넉넉하지 못한 만큼 뿌려지는 일감의 질이 높지 않은 것으로 해석된다.


롯데로지스틱스는 올해 4월 1일 인적분할 및 롯데지주와의 합병을 거치며 지배구조 개편을 마무리했다. 존속법인인 투자회사가 주요자산을 가지고 롯데지주와 합병하고, 신설법인으로 사업회사인 롯데로지스틱스가 남겨졌다.

남겨진 롯데로지스틱스는 인적분할 이전과 영업활동에서 큰 차이를 보이지 않았다. 분할 뒤 첫 성적표를 받은 올 2분기 매출은 8621억원으로 집계됐다. 지난해 2분기 8476억원과 비슷한 수준을 기록했다.

그러나 영업활동에서는 미세한 변화가 감지됐다. 롯데지주의 100% 자회사로 편입된 뒤 롯데그룹 계열사 매출 의존도가 90% 이상으로 상승했다. 롯데로지스틱스의 지난해 1분기 계열사 매출 의존도는 87.26%를 기록한 이후 지난해 4분기에는 73.82%까지 떨어졌다. 하지만 올 1분기에 88.65%를 거쳐 2분기에는 90.95%로 높아졌다.

자체 생존력이 크지 않은 롯데로지스틱스의 성장을 견인하기 위한 롯데그룹 차원의 조치로 풀이된다. 코리아세븐, 롯데쇼핑, 롯데제과, 롯데칠성음료 등 유통 및 식품 계열사들이 주로 롯데로지스틱스에 일감을 줬다. 더불어 화학계열사인 롯데케미칼도 롯데로지스틱스와 거래를 늘리고 있다.


하지만 계열사들의 협력에도 불구하고 롯데로지스틱스의 상황은 좀처럼 나아지지 않고 있다. 수익성은 매년 뒷걸음질 하고 있다. 롯데로지스틱스는 올 2분기 영업이익 50억원, 순이익 30억원을 각각 기록했다. 지난해 2분기 대비 영업이익은 38.27%, 순이익은 45.45% 각각 하락했다. 같은 기간 영업이익률은 0.96%에서 0.58%로 낮아졌다.

꾸준히 계열사 일감이 늘었지만 매출원가 부담이 가중됐다. 주요 거래처인 롯데그룹 계열사들로부터 받는 물류비용을 크게 높이지 못한 탓이다. 롯데로지스틱스의 이익 증대는 거래를 맺고 있는 다른 롯데그룹 계열사들의 물류비용 증가로 이어진다. 주 거래처인 롯데그룹 식품·유통 계열사들의 성장 정체가 그대로 롯데로지스틱스로 전이되는 모습이다.

내부거래에 의존해 영업활동을 지속하는 상황이 이어지면서 롯데로지스틱스의 향후 성장성에도 의문이 남는다. 물류시스템을 원활하게 운용할 수 있는 기계장치, 차량운반구, 물류창고 등에 대한 지속적인 투자가 이뤄져야 하지만 당장 대규모 투자에 나설 여력이 충분치 않은 것으로 평가된다.

올 6월 30일 기준 롯데로지스틱스의 현금성자산은 85억원에 그쳤다. 반면 총차입금은 1638억원으로 집계됐다. 당장 신규 인프라 투자 등을 단행하기 위해서는 외부차입을 늘려야 하는 상황이다. 수익성이 악화한 가운데 차입을 늘리면 금융비용 부담이 더 커질 것으로 전망된다.