이 기사는 2019년 06월 14일 14:07 thebell 에 표출된 기사입니다.

내년 4월까지 상장폐지 개선기간을 부여받은 피앤텔이 투자자 유치를 위해 사활을 걸었다. 내년까지 시간을 벌었지만 상장폐지 리스크를 완벽하게 해소하기 위해서는 신규 자본 수혈이 절대적으로 필요하기 때문이다. 피앤텔은 생존을 위해 알짜 해외자산인 베트남법인 매각을 포함해 수용 가능한 모든 제안을 받아들인다는 입장이다.

무선 헤드셋 제조업체 '피앤텔'은 올해 4월 상장 폐지 기로에 섰다. 경영권 분쟁과 전 경영진의 횡령 혐의, 실적 부진 여파로 감사의견이 거절되면서 상폐 심사 대상이 됐다. 다행히 이의 신청이 받아들여져 내년 4월까지 개선기간이 부여된 상태다.

1년여 간의 시간을 벌었지만 상폐 리스크가 완전히 사라진 것은 아니다. 개선기간 종료 후 일주일 내 다시 개선계획 이행 결과 심사가 진행되고 여기서 최종 상폐 여부가 결정된다.

피앤텔 입장에서는 개선 기간동안 기업을 정상화시키는 것이 급선무다. 특히 자금난 극복을 위한 투자자 유치가 당면과제로 떠오르고 있다. 당장 급한 불은 껐다.


피앤텔은 최근 '㈜로브'로부터 총 20억원 규모의 자금을 조달했다. ㈜로브의 주성완 대표는 창업자 김철 회장과 오랜 기간 피앤텔 경영을 함께 이끌었던 임원 출신이다. 올드보이(OB)가 위기에 빠진 피앤텔의 백기사로 나선 모양새다.

다만 ㈜로브가 완벽한 해결책이 되기는 힘든 상황이다. ㈜로브가 피앤텔을 다시 일으켜 세우기에는 재무 여력이 충분치 않기 때문이다. 최근 사업 연도(2018년) 기준으로 ㈜로브 자산 총액은 50억원이 채 안된다. 순자산 총액 또한 8억원이 전부다. 투자한 20억원 역시 신사업을 추진하거나 재무구조를 개선시키기에는 턱없이 모자란 금액이다.

추가로 CB 투자자를 유치했지만 이 역시 장기 투자로 이어질 가능성은 낮다. 피앤텔은 지난 달 말 투자회사 '케이디에이홀딩스'를 대상으로 60억원 규모의 CB를 발행했다. 다만 투자 유치 대가로 베트남 현지법인 'ZOEY' 지분을 담보로 제공했다. 사실상 주식담보대출 형태로 급전을 마련했다는 것이 업계의 공통된 평가다.

이에 피앤텔 경영진은 근본적인 상폐 리스크 해소를 위해 중장기 비전을 가진 투자자 유치에 총력을 기울이고 있다. 보유 자산 가운데 가장 가치가 높은 베트남법인을 따로 파는 것까지 포함해 수용 가능한 모든 제안을 받아들인다는 전략이다.

베트남법인은 피앤텔의 핵심 자산이다. 무선 통신 단말기 부품을 만들고 있는 베트남법인은 현지 제조 사업 호황에 힘입어 견조한 실적을 이어가고 있다. 지난해에도 145억원의 매출과 46억원의 당기순이익을 달성했다. 실제 베트남 생산시설이 필요한 원매자들과 매각 논의도 진행하고 있는 것으로 알려졌다.

빠른 상장이 필요한 비상장사들도 투자 유치 대상이다. '셸(shell)'로서의 매력도가 여전히 충분한다는 판단이다. 피앤텔은 재무구조 개선 목적으로 올해 들어 10대 1 감자를 실시했다. 그 결과 자본금이 153억원에서 15억원으로 줄었다. 새로운 투자자 입장에서는 적은 금액으로 상장사 경영권을 취득할 수 있는 기회가 열린 셈이다.

그동안 발목을 잡았던 경영권 분쟁이 진정 국면으로 접어들고 있다는 점도 호재다. 실제 피앤텔은 경영권 분쟁을 벌였던 전 경영진 측과 쌍방 고소를 대부분 취하했다.

다만 200억원 대 유동부채를 떠안아 해결할 수 있을 만큼의 자금력과 신규 사업에 대한 명확한 전략이 없다면 쉽게 들어오기 힘든 구조라는 지적도 나온다. 개선 기간 시한에 맞춰 재무구조 개선과 실적 반등 액션 플랜을 빠르게 실행해야 하기 때문이다.