이 기사는 2019년 06월 17일 14:22 thebell 에 표출된 기사입니다.

한국상장회사협의회(상장사협)가 회원사들에게 의결권 자문과 함께 주주총회 안건을 상정하는 단계부터 컨설팅 해주는 서비스를 제공한다. 기관투자가의 반대를 줄이려면 상정된 안건에 찬성표를 던질 수 있게 하는 논리적 근거가 필요하다. 이같은 근거를 마련할 수 있도록 상장사협이 초기부터 도와주면서 기업의 목소리를 높일 계획이다.

17일 금융투자업계에 따르면 상장사협은 회원사를 대상으로 의결권 자문과 주총 안건을 상정 전에 컨설팅하는 서비스를 준비하고 있다. 김춘 정책연구실 실장을 비롯해 소속 인력 총 3명이 업무를 담당한다. 정책연구실은 상장사협이 회원사들에게 이같은 서비스를 제공하기 위해 지난 4월 신설한 조직이다.

상장사협은 회원사인 상장기업을 대상으로 서비스를 제공한다. 회원사 주총 안건에 대한 찬반과 그 사유를 기관투자가에게 제공하는 건 크게 의미가 없다. 더욱이 회원사 주총 안건에 반대를 권고하기가 어려운 현실적인 문제도 있다. 대신 회원사 주요 안건이나 사회적으로 이슈가 되는 특정안건으로 범위를 좁혀, 기업 입장을 대변하는 분석 보고서나 근거자료를 배포하는 건 가능하다고 보고 있다.

기업 이사회가 주총에 상정하는 안건에도 찬성할만한 논리와 근거가 있어야 한다. 기업이 장기 성장을 위해 통과시켜야 할 안건이 있는데, 기관투자가의 반대논리에 부딪히는 사례들도 종종 있다. 이같은 사례를 줄이기 위해 상장사협은 의결권에 대한 자문을 실시하기 전에 회원사가 상정하는 안건을 사전에 컨설팅하는 서비스를 제공하기로 했다. 기관투자가의 반대를 반박할 수 있는 논거들을 회원사에게 제공하겠다는 것.

상장사협 관계자는 "기존 의결권 자문사와 같이 상장사의 모든 주총 안건을 분석해 찬반을 자문하는 건 아니다"며 "회원사들이 주총에 올릴 안건 중 이슈가 되거나 합리적인 대응이 필요할 경우 의안 상정 단계부터 컨설팅을 제공하는 서비스"라고 설명했다. 그는 "또 안건 상정 이후에도 기관투자가가 주주의 이익만 강조한다면 기업을 대변해 반박논거를 담은 의안 분석 보고서 등도 낼 수 있다"고 말했다.

논란이 되거나 사회적 이슈가 되는 안건은 주로 합병, 주식스왑 등 주주간 지분율이 달라지는 안건이다. 지난해 현대차 지배구조 개편에 제동이 걸린 것도 현대모비스 분할사업과 현대글로비스의 합병비율이 문제로 지적됐기 때문이다. 상장사협은 이런 이슈가 결국 기업가치 평가방식과 밀접한 연관성이 있다는 점에 착안, 근거로 삼을 수 있는 다양한 기업가치 평가모델을 확보하는데 주력하고 있다. 또 배당 결정모델, 이사보수 결정모델 등을 갖춰 기업의 논리를 강화할 수 있는 근거로 삼을 전망이다.

상장사협은 더불어 의결권 행사 지침도 새로 정립하기로 했다. 의결권 자문사나 기관투자가들은 별도의 의결권 행사 지침을 갖고 있다. 상장협도 오는 20일 설립 예정인 지배구조자문위원회의 자문을 받아 의결권 행사 지침을 만들 계획이다. 또 주요 기관투자가들이 그동안 행사했던 의결권 내역을 분석해 회원사 상정 안건을 컨설팅할때 참고자료로 활용한다. 장기적으로는 기관투자가들의 의결권 행사 내역을 데이터베이스화 하는 방안도 염두에 두고 있다.

상장사협 관계자는 "주주가 기업 주총에 상정된 안건에 반대표를 던지거나 주주제안을 할 수 있는 건 맞지만, 기업과 주주의 이해관계가 상충할 경우 주주의 목소리에만 귀기울이는 것에 문제가 있다고 봤다"며 "내년 정기주총 시즌을 목표로 주총 안건 사전 컨설팅과 의결권 자문 서비스 등을 회원사에 제공할 수 있도록 준비를 완료할 계획"이라고 강조했다.