2019.08.21(수)

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금리하락에 장기채펀드 '비상' [공모펀드 상반기 결산/채권형]국내채권형 '장기채'·해외채권형 '신흥국채권', 수익률 상위 '장악'

이민호 기자공개 2019-07-08 14:02:00

이 기사는 2019년 07월 05일 17:44 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

올해 상반기 국내채권형 펀드에서는 장기채펀드가 수익률 상위 펀드에 이름을 대거 올렸다. 금리 하락이 연초부터 지속되며 단기채펀드보다 장기채펀드에서 평가 이익폭이 컸다. 다만 국내 펀더멘털 불안이 확산되며 자금은 단기채펀드로 많이 유입됐다.

해외채권형 펀드의 경우 신흥국채권에 투자하는 펀드들의 수익률 강세가 두드러졌다. 신흥국 통화가 전반적으로 견조한 흐름을 보인 데다 선진국에 비해 높은 금리 수준이 펀드 수익률에도 긍정적인 영향을 미쳤다. 신한BNP파리바자산운용의 해외 재간접펀드는 압도적인 자금유입 규모를 보였다.

◇국내채권형, 장기채펀드 '고공비행'

한국펀드평가 펀드스퀘어에 따르면 지난 1일 기준 운용규모 100억원 이상인 국내채권형 펀드 중 올해 상반기 수익률 상위 펀드에는 대부분 장기채에 투자하는 상품이 이름을 올렸다.

연초부터 금리가 꾸준히 하락한 영향으로 장기채 금리가 단기채보다 더 많이 내려가 장기채펀드의 수익률이 더 좋았던 것으로 풀이된다. 일반적으로 금리 변동에 대해 장기물이 단기물보다 더 민감하게 반응한다.

자산운용사 채권매니저는 "올해 상반기 경기 지표들이 계속 좋지 않게 나타나며 펀더멘털에 대한 우려가 확산된 것이 금리 하락에 영향을 미쳤다"며 "장기물을 담은 펀드에서 평가이익폭이 더 크게 나타났다"고 설명했다.

(1시각물)국내채권형_수익률_상하위_펀드

'키움KOSEF10년국고채레버리지증권상장지수투자신탁[채권-파생형]'은 최근 6개월 수익률 6.53%로 이 기간 국내채권형 중 수익률 1위를 차지했다. 이 펀드는 기초지수인 'KIS 10년 국고채 지수'의 일간변동률의 양의 2배수와 유사하도록 운용한다. 10년 국고채 ETF 등 현물과 10년 국채선물 등 선물로 포트폴리오를 구성해 레버리지 효과를 추구한다. '키움KOSEF10년국고채증권상장지수투자신탁[채권]'도 이 기간 3.86%의 수익률로 수익률 3위에 올랐다.

키움투자자산운용 관계자는 "10년물 장기채에 투자하는 시중 ETF가 거의 없는 데다 최근 선물보다 성과가 더 좋았던 현물을 중심으로 투자하고 있다"며 "올해 들어 지속된 금리 하락으로 장기채에서 초과수익이 많이 발생했다"고 설명했다.

'KB장기국공채플러스증권자투자신탁(채권)'은 최근 6개월 수익률 4.22%로 2위에 올랐다. 이 펀드의 모펀드는 국공채와 신용등급 A- 이상 회사채에 주로 투자한다. 지난해 5월 이후 초장기물 국채 비중을 높게 유지하면서 듀레이션을 확대 운용한 것이 수익률에 긍정적인 영향을 미쳤다는 평가다.

이외에도 'DB다같이장기채권증권투자신탁[채권]'(3.79%), 'NH-AmundiAllset국채10년인덱스증권자투자신탁[채권]'(3.63%), 'KBKBSTAR국채선물10년증권상장지수투자신탁(채권-파생형)'(3.54%) 등 장기채펀드가 올해 상반기 수익률 상위펀드에 올랐다.

수익률 하위펀드는 장기채 관련 지수를 역(인버스)으로 추종하는 펀드와 단기채 펀드가 주를 이뤘다. '삼성KODEX10년국채선물인버스증권상장지수투자신탁[채권-파생형]'(-1.95%)과 'KBKBSTAR국고채3년선물인버스증권상장지수투자신탁(채권-파생형)'(-0.03%)이 마이너스(-) 수익률을 기록했다. '미래에셋TIGER단기통안채증권상장지수투자신탁(채권)'(0.85%)과 '삼성KODEX단기변동금리부채권액티브증권상장지수투자신탁[채권]'(0.85%) 등 단기채펀드의 수익률도 저조했다.

(2시각물)국내채권형_자금유출입_상하위_펀드

반면 자금유입 상위 펀드에는 단기채 펀드가 다수 이름을 올렸다. 국내 펀더멘털 부진이 지속되며 단기 유휴자금이 단기채 펀드로 몰렸다는 분석이다.

'동양하이플러스채권증권자투자신탁1(채권)'은 최근 6개월간 1조1725억원을 순유입하며 6월말 기준 운용규모를 3조4551억원까지 크게 늘렸다. 이 펀드는 채권, 어음, 유동성자산 등에 분산투자하며 주로 신용등급 BBB- 이상 회사채 등에 순자산의 60% 이상 투자한다.

'미래에셋TIGER단기통안채증권상장지수투자신탁(채권)'이 이 기간 2866억원을 순유입하며 자금유입 2위에 올랐다. 이외에 '삼성KODEX단기채권증권상장지수투자신탁[채권]'(2833억원), '삼성KODEX종합채권(AA-이상)액티브증권상장지수투자신탁[채권]'(2682억원), '동양하이플러스단기우량채권증권자투자신탁1(채권)'(2472억원) 등에서도 자금유입 규모가 컸다.

◇해외채권형, 신흥국채권펀드 수익률 상위 '장악'

해외채권형의 경우 신흥국채권에 투자하는 펀드들의 수익률이 대부분 높게 나타났다. 기본적으로 신흥국의 절대금리가 선진국에 비해 높게 형성되는 데다 그 동안 강세를 보인 달러가 2~3개월 전부터 약세로 돌아선 반면 신흥국 통화는 상대적으로 견조한 추이를 보인 점이 수익률에 긍정적인 영향을 미쳤다는 분석이다.

(3시각물)해외채권형_수익률_상하위_펀드

'멀티에셋삼바브라질연금저축증권자투자신탁[채권]'은 최근 6개월간 10.60%로 수익률 상위 2위에 올랐다. '멀티에셋삼바브라질증권자투자신탁[채권]'도 이 기간 10.18%의 수익률을 기록하며 4위에 안착했다.

멀티에셋자산운용 관계자는 "자이르 보우소나루 브라질 대통령 당선 이후 연금개혁 기대감이 상승하며 헤알화 가치와 주가가 동시에 상승한 데다 브라질은 상대적으로 미중 무역분쟁의 영향에서 자유로운 편"이라며 "펀드 편입자산을 헤알화 채권과 달러화 채권에 절반씩 분산투자해 브라질채권 직접투자보다 안정성을 더했다"고 설명했다.

이외에 '피델리티이머징마켓증권자투자신탁(채권-재간접형)'이 10.41%의 수익률로 3위에 올랐고, '삼성누버거버먼이머징국공채플러스증권자투자신탁H[채권-재간접형]'(9.82%)와 '한화이머징국공채증권투자신탁(채권-재간접형)'(9.77%) 등 신흥국채권 투자 펀드들의 강세도 돋보였다.

미국 채권에 주로 투자하는 '삼성미국투자적격장기채권증권자투자신탁H[채권]'는 전반적으로 우수한 수익률을 보인 신흥국채권 투자 펀드들을 제치고 수익률 1위에 올랐다.

삼성자산운용 관계자는 "듀레이션이 긴 미국 회사채를 중심으로 편입하지만 투자적격등급이기 때문에 신흥국채권 대비 변동성은 오히려 더 작은 편"이라며 "연초 이후 미국 국채 금리가 지속적으로 하락하며 채권 수익률 자체가 높게 형성됐고 국채와 회사채 사이의 신용도 괴리율인 크레딧 스프레드도 축소되며 회사채 가격이 상승한 수혜를 봤다"고 설명했다.

(4시각물)해외채권형_자금유출입_상하위_펀드

해외채권형에서 자금유입이 가장 두드러졌던 펀드는 '신한BNPPH2O글로벌본드증권투자신탁(H)[채권혼합-파생재간접형]'이었다. 이 펀드는 순자산 대부분을 H2O자산운용(H2O Asset Management)의 'H2O멀티애그리게이트'(H2O Multi Aggregate) 펀드에 투자한다. 올해 상반기 2427억원을 순유입하며 다른 해외채권형에 비해 압도적인 자금유입 규모를 보였다.

이외에 'ABLPIMCO글로벌투자등급자투자신탁[채권_재간접형](H)'(551억원), '미래에셋퇴직플랜글로벌다이나믹증권자투자신탁 1(채권)'(509억원), '한화법인전용글로벌증권자투자신탁(채권)'(500억원) 등도 이 기간 자금유입이 많았던 펀드로 꼽혔다.
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