2019.08.21(수)

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'신뢰' 필요한 바이오 기술성평가 [thebell note]

양정우 기자공개 2019-07-16 12:48:00

이 기사는 2019년 07월 15일 07:27 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

한 바이오 기업의 상장주관사, 투자사와 함께 한 저녁 자리. 바이오 업체가 상장하려면 먼저 거쳐야 하는 기술성평가를 두고 볼멘소리가 이어졌다.

국내 바이오 업체는 코스닥 시장에 입성하기 위해 기술특례 상장제도를 활용하고 있다. 기술특례 상장제도의 경우 상장예비심사를 청구하기 전에 한국거래소가 지정한 전문평가기관 2곳에서 기술성평가를 거쳐야 한다. 이 평가에서 'A', 'BBB' 등급 이상을 취득해야 기업공개(IPO)에 나설 수 있다. 최근 기술성평가에서 낙방하는 사례가 늘어나면서 업계의 불만이 고조되고 있다.

상장주관사 임원은 "국내 바이오 업계가 현재 기술성평가를 쉽게 납득할 수 없는 측면이 있다"고 말했다. 이어 "바이오 기업에서 근무하는 연구진도 다른 바이오텍(Biotech)의 신기술을 완전히 이해하기 힘들다"며 "바이오 전문가가 아닌 인력이 형식적 지표로 평가하고 있다는 지적이 많다"고 설명했다.

바이오 섹터가 주요 타깃인 투자사 대표 역시 기술성평가에 대한 아쉬움을 토로했다. 그는 "기술성평가의 허들만 높아지면서 전문평가기관이 바이오 IPO를 쥐락펴락하는 형국"이라며 "최근 투자업계에선 바이오 기업이 가진 기술의 미래 가치보다 기술성평가의 체크리스트를 만족하는지 먼저 따져보는 추세"라고 설명했다.

상장주관사와 투자사 입장에선 아무래도 바이오 업계의 입장을 대변할 수밖에 없다. 하지만 이들의 사정을 감안해도 근래 들어 기술성평가에 대한 지적이 부쩍 늘고 있다.

국내 기술성평가에 대한 근본적 신뢰 자체가 흔들리고 있다는 우려도 여기저기서 나온다. 동일한 바이오 기업을 놓고 전문평가기관들이 책정한 평가등급이 2등급 이상 차이나는 '등급 스플릿'이 비일비재하다. 임상시험 단계과 파이프라인을 강화했음에도 오히려 평가등급이 과거보다 떨어진 사례도 있다. 전문평가기관도 나름대로 객관적 평정에 나섰겠지만 기술성평가에 희비가 교차하는 기업 입장에선 의문을 제기할 수밖에 없는 상황이다.

올해 상반기 상장을 완수한 IPO 기업 가운데 셋 중 하나가 바이오 업체였다. 바이오 섹터는 이제 국내 IPO 시장에서 절대적 비중을 차지하고 있다. 바이오 IPO를 좌지우지하는 기술성평가가 시장의 신뢰를 되찾아야 할 시점이다.
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