2019.11.19(화)

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벤처캐피탈, '스팩' 발기인 참여 봇물 안정적 고유계정 운용 효과, 피인수기업 발굴 능력 탁월

이윤재 기자공개 2019-10-17 08:14:28

이 기사는 2019년 10월 16일 14:04 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

벤처캐피탈의 기업인수목적회사(SPAC) 투자 러시가 이어지고 있다. 하방 리스크가 적은 가운데 고유계정을 안정적으로 불릴 수 있다는 데 매력을 느끼는 것으로 분석된다.

16일 업계에 따르면 스톤브릿지벤처스는 유진스팩5호에 발기인으로 참여했다. 스톤브릿지벤처스는 5억원을 투자해 유진스팩5호 지분 50만주(12.47%)를 보유 중이다. 스팩 발기인 참여는 과거 분할 전 스톤브릿지캐피탈 시절 이후 두 번째다.

코스닥 입성을 추진 중인 스팩들에도 벤처캐피탈들이 이름을 올리고 있다. SV인베스트먼트와 관계사인 SV파트너스는 신한제6호기업인수목적회사에 발기인으로 참여하는 중이다. 공모가 예정대로 진행된다면 SV인베스트먼트는 신한제6호스팩 지분 7.5%를 갖게 된다.

TS인베스트먼트와 인라이트벤처스도 교보9호스팩에 발기인으로 참여한다. 이들은 교보9호스팩 보통주와 전환사채(CB) 인수에 각각 3억원, 4억원씩을 투자한 것으로 추정된다. 앞서 올해초에는 SBI인베스트먼트가 한화증권과 함께 한화SBI스팩을 설립했다. 발기인인 SBI인베스트먼트는 한화SBI스팩 지분 13.76%를 보유 중이다.

벤처캐피탈들이 스팩 투자에 나서는 건 고유계정 운용 목적이 크다. 일반적인 벤처캐피탈은 펀드 운용으로 받는 관리보수와 향후 수익률에 따른 성과보수를 수입원으로 한다. 벤처펀드를 결성하려면 위탁운용사인 벤처캐피탈이 일정 비율 출자를 책임져야 한다. 고유계정을 클 수록 더 많은 운용자산을 굴릴 수 있다는 의미다.

이미 상당 수 벤처캐피탈 중에서는 스팩 투자로 쏠쏠한 재미를 거둔 사례도 많다. 대표적으로 삼호그린인베스트먼트는 발기인으로 1억원을 투자한 신영스팩3호에서 지난해 7억원을 회수한 바 있다. 출자 규모는 작지만 6배에 달하는 수익을 올린 셈이다. 고유계정인 걸 감안하면 향후 펀드 출자금 마련에도 긍정적이다.

벤처캐피탈업계 관계자는 "저금리로 인해 많은 벤처캐피탈들이 고유계정을 하방 리스크가 적은 스팩 투자로 눈을 돌리고 있는 것"이라며 "좋은 피인수기업만 찾을 수 있다면 비교적 빠른 시간내에 투자금 회수도 가능하다는 게 강점"이라고 말했다. 이어 "주로 스팩합병 이후 시가총액을 감안하면 안정적인 이익을 내는 제조 벤처기업들이 대상이 된다"고 설명했다.
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