2020.08.05(수)

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애니팬, 지분 교통정리…투비소프트 LBO '불식' [오너십 시프트]②인수주체 지분 100% 취득, "회계상 한 몸, 리스크 해소"

박창현 기자공개 2020-06-26 10:34:07

[편집자주]

기업에게 변화는 숙명이다. 성장을 위해, 때로는 생존을 위해 변신을 시도한다. 오너십 역시 절대적이지 않다. 오히려 보다 강력한 변화를 이끌어 내기 위해 많은 기업들이 경영권 거래를 전략적으로 활용한다. 물론 파장도 크다. 시장이 경영권 거래에 특히 주목하는 이유다. 경영권 이동이 만들어낸 파생 변수와 핵심 전략, 거래에 내재된 본질을 더 면밀히 살펴보고자 한다.

이 기사는 2020년 06월 23일 10:25 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

데이터 기술(DT) 전문기업 '애니팬'이 코스닥 상장사 투비소프트 인수 과정에서 생긴 각종 잡음을 없애기 위한 결단을 내렸다. 각종 세금 문제와 거래 편의를 위해 창업자 개인회사를 인수 주체로 내세웠다가 오해가 불거지자 지분 교통정리를 단행했다. 차입 인수(LBO) 논란도 모회사가 100% 자회사에 자금을 빌려주는 구도로 재편시키면서 말끔히 떨어냈다.

애니팬은 올해 4월 계열 투자회사인 '애니팬비티에스'를 앞세워 투비소프트 경영권을 확보했다. 애니팬비티에스는 총 80억원을 투입해 16.04%의 지분을 취득, 최대주주 자리를 꿰찼다.

다만 자금 출처를 두고 시장이 시끄러웠다. 당시 애니팬비티에스는 80억원 자금 출처에 대해 2억원은 자기자금, 나머지 78억원은 차입금이라고 밝혔다. 차입처는 애니팬이었다.


문제는 애니팬비티에스가 애니팬과 같은 그룹사이긴 했지만, 최대주주(95.1%)가 그룹 오너인 이경찬 회장이라는 점이다. 표면상 오너 개인회사가 알짜회사로부터 돈을 빌려 사업을 확대하는 모습으로 비쳤다. 인수 대금도 대부분 차입금이라 LBO 논란도 일었다.

논란이 불거지자 이 회장과 애니팬은 즉각적으로 해명에 나섰다. 세금 문제와 거래 편의성 때문에 M&A 플랫폼으로 애니팬비티에스를 활용했을 뿐이지 실질적인 인수 주체는 애니팬이라는 점을 강조했다. 빌려준 대여금 또한 순차적으로 출자전환할 계획이라고 밝혔다. 출자 전환이 마무리되면 자연스럽게 '애니팬→애니팬비티에스→투비소프트'로 이어지는 지배구조로 재편된다.

애니팬 관계자는 "원래 애니팬비티에스는 다른 사업 용도로 만든 회사였는데 이번에 M&A 징검다리로 활용하기 위해 비히클로 썼다"며 "자본 출자시 등록세 등 세금 문제가 발생하는 탓에 우선 대여금 형태로 인수 대금을 지불한 것이지 시장에서 생각하는 LBO와는 전혀 무관하다"고 말했다.

주주들의 문의가 이어지자 이달 초 홈페이지에 직접 해명 공지를 하기도 했다. 그럼에도 주주들의 오해가 계속되자 최근에는 아예 지분 정리 작업에 나섰다. 이 회장 등이 보유하고 있던 애니팬비티에스 지분 100%를 모두 애니팬으로 넘겨 완전 자회사로 만들었다. 출자 전환 전에 선제적으로 지배구조 재편에 나선 셈이다.

투비소프트 인수주체인 애니팬비티에스가 애니팬 완전 자회사로 편입되면서 LBO 이슈도 정리했다. 회계상 한 몸이 됨에 따라 대여금이 사실상 투자금이나 마찬가지로 인식되기 때문이다.

애니팬은 전환사채(CB) 발행 등 추가적인 투비소프트 M&A 작업을 마무리 짓고 순차적으로 자본 전환 등 후속 절차를 진행할 계획이다. 내부 지분 교통정리로 시장 오해가 완전히 불식된 만큼 이제는 체질 개선과 수익 모델 재구축에 방점을 찍고 역량을 집중한다는 방침이다.

애니팬 관계자는 "투비소프트의 UI/UX 기술은 국내 최고 수준"이라며 "높은 기술력을 토대로 부가가치를 창출할 수 있는 새로운 영역을 발굴해 재도약을 노릴 것"이라고 말했다.
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