이 기사는 2020년 09월 11일 07:47 thebell 에 표출된 기사입니다.

넷마블이 지난 2017년 인수한 북미 개발사 '카밤'의 성장세가 가파르다. 카밤은 3년 사이 자산 규모와 이익 규모를 각각 3배와 2.5배 가량 늘었다. 넷마블은 당시 숙원이었던 북미 시장 공략 및 글로벌 사업 확대를 카밤을 통해 이뤘다.

10일 회사측에 따르면 올해 상반기 기준 카밤의 자산규모는 3240억원이다. 이 중 자본총계는 2328억원, 부채총계는 912억원이다. 부채비율은 39% 수준으로 준수하다.

자산규모는 3년 전 인수 직후와 비교하면 약 3배 늘었다. 넷마블에 2017년 2월 인수된 카밤의 자산 및 실적 내역이 구체적으로 공개된 건 2017년 상반기 보고서를 통해서다. 당시 카밤의 자산총계는 1175억원이었다.

당시 부채와 자본 총계는 각각 378억원, 796억원으로 부채비율은 약 47.5%였다. 부채 규모가 3년전보다 약 2.4배 늘었지만 자본총계는 약 2.9배로 더 크게 늘어나며서 부채비율은 상당 폭 개선됐다.

외형 뿐만 아니라 수익성도 개선됐다. 3년전 980억원 수준이었던 카밤 매출은 올해 상반기 1950억원 규모가 됐다. 순이익 규모 역시 당시 100억원에서 250억원 수준으로 늘었다. 매출과 순이익이 3년만에 2~2.5배 수준으로 뛰었다. 같은 기간 순이익률은 10%에서 13% 수준으로 높아졌다.

인수 이후 자체 보유 IP 기반 신작을 꾸준히 내면서 라인업 보강도 이뤄졌다. 카밤은 당시 '마블 올스타 배틀'을 기초로 마블 IP 기반 라인업을 보유하고 있었다. 넷마블은 카밤 포트폴리오에 △트랜스포머: 포지드투파이트 △샵타이탄 △샵타이탄 스팀버전을 추가했다. 여기에 △마블 렐름오브챔피언 △디즈니 미러가디언즈를 추가로 출시할 예정이다.

넷마블은 2017년 2월에 카밤 인수를 완료했다. 넷마블은 카밤의 사업 대부분을 담당하고 있던 밴쿠버 스튜디오 지분 100% 인수에 8460억원을 지불했다. 당시 국내 게임사의 해외 개발사 M&A 중 최대 규모였다.

IPO를 눈 앞에 두고 있는 시점이어서 인수 대금 마련에 대한 부담도 덜했다. 당시 인수금융을 통해 조달한 M&A 자금은 상장 시 유입된 공모자금으로 상환했다. 인수 직후 방 의장은 3년 내 70%의 해외 매출 비중 달성할 것이라고 공언했고 카밤을 통해 현실화됐다.

넷마블의 카밤 인수는 국내 게임사의 해외 M&A 사례 중 모범답안이라는 평도 나온다. M&A 이후 인수 및 피인수사 양측이 외형과 내실을 다지는 '윈윈'이 이뤄졌다. 카밤은 넷마블의 자본력과 퍼블리싱 역량을 통해 개발사로서 장기 성장의 발판을 얻었고, 넷마블은 카밤을 통해 얻은 북미 사업 네트워크와 마블 IP로 글로벌 매출을 크게 늘릴 수 있었다.