이 기사는 2022년 07월 26일 13:30 thebell 에 표출된 기사입니다.

사모펀드(PEF) 운용사 노틱인베스트먼트(이하 노틱인베)와 코스닥 상장사 에스피시스템스가 투자 협업을 통해 성과를 냈다. 양사는 인수합병(M&A) 거래에서 매각-매수자로 접촉했다가 투자자-피투자자로 관계가 이어진 사례다. 결과적으로 노틱인베는 재무적 투자자(FI)로서 수익 실현에, 에스피시스템스는 사업 경쟁력 강화와 투자 실탄 확보에 성공했다.

노틱인베는 최근 시간외매매로 에스피시스템즈 주식 6.46%(61만3253주)를 처분했다. 직전까지 노틱인베는 에스피시스템스 지분 11.28%(103만5361주)를 보유했다. 잔여 지분은 4.82%(42만2108주)다. 지난해 노틱인베가 전환사채(CB)를 매입하며 확보한 지분 중 일부를 팔아 차익실현에 나선 형국이다.


양사는 투자를 매개체로 협력관계가 두터워졌다. 지난해 5월 스마트팩토리 솔루션 업체 '엠아이큐브솔루션' 인수전이 시발점이었다. 당시 양사는 매각자와 매수자로 만났다. 엠아이큐브솔루션은 노틱인베의 포트폴리오 기업이었다. 에스피시스템스는 약 129억원에 엠아이큐브솔루션을 인수했다. 산업용 로봇 전문기업인 에스피시스템스는 M&A로 스마트팩토리용 로봇 사업에 힘을 실었다.

노틱인베는 엠아이큐브솔루션 엑시트로 트랙레코드를 추가했다. 노틱인베는 우리기술투자와 함께 2019년 55억원에 엠아이큐브솔루션 전환우선주(CPS)와 구주(7%)를 매입했다. 2년 만에 지분을 매각하면서 내부수익률(IRR) 약 10%를 달성한 것으로 알려졌다.

양 사의 관계는 M&A 딜에서 끝나지 않았다. 이 인연으로 지난해 6월 노틱인베는 에스피시스템스가 발행한 100억원 규모 전환사채(CB)를 매입했다. 에스피시스템스가 엠아이큐브솔루션을 인수한 직후였다. M&A와는 별개로 노틱인베가 에스피시스템스에 직접 투자를 집행한 셈이다.

양사 이해관계가 맞아 떨어졌기 때문에 가능한 투자였다는 분석이다. 노틱인베는 엠아이큐브솔루션 매각 과정에서 에스피시스템스의 투자 유치 수요를 포착했다. 엠아이큐브솔루션을 누구보다 잘 알고 있던 노틱인베는 인수 시너지 창출이 가능하다고 판단, 인수자인 에스피시스템스에 베팅했다.

노틱인베 관계자는 “앞선 M&A 딜을 통해 에스피시스템스가 산업용 로봇 시장에서 꾸준히 실적을 냈고, 안정적인 재무상태를 유지했다는 점을 인지했다”며 “에스피시스템스에 추가적으로 재무 지원을 제공하면 스마트팩토리 시장 성장과 맞물려 향후 기업 가치가 더 높아질 수 있다고 판단했다"고 말했다.

노틱인베는 2017년 SK증권 출신 김성용 대표가 설립한 위탁운용사(GP)다. 비교적 짧은 업력에도 트랙레코드를 성공적으로 축적했다는 평가를 받는다. 노틱인베는 스마트팩토리를 포함해 소재·부품·장비 등 산업재 기업에 주로로 투자했다. 첫 투자 포트폴리오인 한국화이바는 반도체·디스플레이장비 제조사 뉴파워프라즈마에, 트레일러 제조사 두성특장차는 수산중공업에 각각 매각했다. 올해 초에는 440억원 규모로 하우스 첫 블라인드펀드를 결성하기도 했다.