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롯데그룹, 금리상승에 '장기CP' 대폭 늘렸다 올들어 약 6000억 규모 발행…개별민평 급등에 공모채 발행 '부담'

이상원 기자공개 2022-08-16 07:23:15

이 기사는 2022년 08월 10일 16:04 thebell 유료서비스에 표출된 기사입니다.

롯데그룹이 올해 들어 장기 기업어음(CP)을 꾸준히 발행하고 있다. 과거 장기CP가 계열 여전사의 몫이었다면 이제는 일반 계열사까지 동참하며 전체 규모를 키우고 있다. 8월까지 파악된 발행량만 6000억원에 달한다.

이처럼 장기CP 시장을 찾는 데에는 금리 인상에 따른 채권 수요 감소가 큰 영향을 미쳤다. 하지만 롯데그룹 계열사의 전반적인 실적 하락 등으로 개별민평수익률이 크게 오르자 장기CP를 적극 활용하고 있다는 분석도 있다.

10일 투자은행(IB) 업계에 따르면 롯데캐피탈은 이달 12일 500억원 규모의 장기CP를 발행한다. 지난 6월에 이어 올들어 두 번째다. 이번까지 포함하면 장기CP로만 총 1000억원을 조달한 셈이다. 이번에 조달한 자금은 모두 제376-1회 회사채 차환에 사용한다.

이로써 롯데그룹이 올들어 8월까지 장기CP를 통해 조달한 자금은 5900억원 수준이다. 롯데캐피탈 등 계열 여전사를 중심으로 장기CP를 발행해 왔지만 올들어서는 일반 계열사도 동참하고 있다.

2월 롯데글로벌로지스를 시작으로 롯데렌탈, 롯데알미늄, 롯데지주, 롯데하이마트 등이 장기CP를 잇따라 발행했다. 여전사까지 더하면 총 6개의 계열사가 장기CP로 대규모 자금을 조달했다.

더벨플러스에 따르면 롯데그룹이 7월말까지 발행한 공모채는 총 3조7490억원 규모다. 지난해 같은 기간보다 약 6610억원 감소했다. 일반 계열사가 발행한 장기CP 규모가 약 5000억원인 만큼 사실상 공모채를 대체했다.

올초 KCC, NS쇼핑, 삼성중공업, DL건설 등 일반 기업들도 장기CP 발행 행렬에 동참하고 있다. 하지만 그룹 단위의 발행은 사실상 롯데그룹이 유일하다. 업계에서는 변동성 확대에 공모채 수요가 얼어붙은 데다 실적 하락까지 맞물리면서 차선책으로 장기CP 시장을 찾고 있다고 분석한다.

업계 관계자는 "롯데그룹의 주축인 쇼핑과 케미칼 실적이 부진한 데다 공모채 시장까지 위축되면서 계열사 전반에 대한 투자심리가 식었다"며 "롯데그룹 계열사의 개별민평금리가 등급민평보다 높아지면서 수요예측을 치러야 하는 공모채보다 장기CP로 자금을 조달하기로 결정했을 것"이라고 말했다.

롯데지주만 놓고 봐도 개별민평금리가 급등했음을 알 수 있다. 'AA0' 등급의 등급민평금리는 지난 9일 기준 2년물, 3년물 각각 4.009%, 4.067%다. 이에 반해 롯데지주의 개별민평금리는 2년물, 3년물 4.329%, 4.442%다. 각각 32bp, 37bp의 차이를 보인다.

여기에 장기CP의 금리 메리트는 확실하다. 발행을 앞둔 롯데캐피탈의 경우 개별민평금리는 4.539%, 4.620%다. 하지만 동일한 만기구조로 장기CP는 4.267%, 4.195%로 각각 27bp, 42bp 유리한 셈이다.

롯데그룹은 당분간 장기CP 조달을 이어갈 것으로 보인다. 계속되는 금리 인상으로 변동성이 확대될 것으로 전망되면서 하반기에도 공모채 발행 여건이 녹록치 않기 때문이다. 남은 하반기 만기 도래하는 채권의 규모 역시 총 1조5300억원에 달한다. 여전사의 경우 꾸준한 조달 수요가 있다.

IB 업계 관계자는 “롯데그룹 계열사의 실적 악화로 신용도가 조금씩 흔들리면서 개별민평까지 영향을 받고 있다"며 "발행 자체가 힘들어 지면서 차선책으로 장기CP를 활용하는 것"이라고 말했다.

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