이 기사는 2022년 09월 02일 11:10 thebell 에 표출된 기사입니다.

대한소방공제회가 대체투자 외연을 키우고 있다. 타 공제회 대비 상대적으로 자산규모가 작아 프라이빗에쿼티(PE) 시장에서는 조용한 행보를 보였다. 하지만 대체투자 비중과 수익률이 눈에 띄게 높아졌다는 점에서 주목된다.

2일 업계에 따르면 소방공제회의 총 운용자산은 지난해 기준 1조4400억원이다. 운용 수익률은 10.5%를 기록했다. 올해 기준 소방공제회의 일시금형 퇴직급여율은 연복리 3.75%다. 급여율 대비 안정적인 자산운용 수익률을 기록했다.

총 운용자산에서 소방공제회가 실질 운용하는 금융투자금은 약 1조2300억이었다. 이 가운데 대체투자 규모는 4200억원으로 34%를 차지했다. 주식, 채권, 사업투자를 포함한 전체 투자 분야를 통틀어 가장 큰 비중이다.

2018년 1800억원이었던 대체투자 규모는 2019년 2200억원, 2020년 3000억원으로 꾸준하게 증가했다. 2018년 23%에 머물렀던 비중도 지난해 처음 최대규모로 올라섰다. 이전까지 투자 비중이 가장 컸던 분야는 채권투자였다. 저금리로 채권 표면금리가 떨어지자 중위험·중수익 포지션인 대체투자금으로 눈을 돌렸다는 분석이다. 실제 같은 기간 소방공제회의 채권투자 수익률은 1.1%에 불과했다.

특히 눈길을 끄는 부분은 대체투자 수익률이다. 작년 수익률은 22.1%로 전년 수익률 5.3%를 큰 폭으로 상회했다. 2018~2020년 대체투자 수익률은 5~7% 수준을 오갔다. 이러한 성과는 블라인드펀드를 통한 해외기업 투자가 성공한 결과로 풀이된다. 대체투자의 호실적에 힘입어 소방공제회 총 자산 수익률 역시 최근 4년 가운데 가장 높았다.

소방공제회는 투자업계에서 '베일에 쌓인 기관투자자(LP)'라는 평가를 받기도 한다. 출자 콘테스트와 같은 공개적인 움직임을 좀처럼 보이지 않기 때문이다. 타 공제회 대비 소규모인 총 자산이 이유로 꼽힌다. 일례로 PE시장에서 '큰 손'으로 거론되는 한국교직원공제회는 한 해 약 56조원의 자산을 굴린다.

대신 소방공제회는 비공개적으로 타 LP와 함께 운용사의 블라인드펀드에 출자하는 방식을 선호한다. 콘테스트를 통한 블라인드펀드 출자나 프로젝트펀드 출자는 지양하는 것이 내부 방침인 것으로 알려졌다. 다만 올해의 경우, 고금리 기조로 PE시장이 위축되면서 작년과 같은 대체투자 규모가 유지될지는 미지수다.

소방공제회는 투자사업부를 통해 투자자산을 관리한다. 투자사업부 내에는 3개 팀을 운영 중이다. 투자사업팀은 부동산과 인프라 실물투자를, 금융투자팀은 채권, 주식 투자를 수행한다. 대체투자팀은 국내외 사모대체투자를 담당한다.