이 기사는 2024년 07월 30일 15:22 thebell 에 표출된 기사입니다.

2022년 ㈜GS가 휴젤을 인수하기 전까지 그룹 시가총액 2위 자리를 지키던 곳은 GS리테일이다. 2005년 그룹 출범 때 LG유통에서 현 사명으로 이름을 바꾼 뒤 그룹 유통 사업을 담당하며 기업가치를 키웠다. 2011년 상장 전부터 적지 않은 배당을 집행해 ㈜GS 곳간을 채우는 역할도 했다.

다만 지속되는 경쟁 온라인 플랫폼사의 영업망 확대로 GS리테일은 돌파구를 마련해야 했고, 고민 끝에 GS홈쇼핑과 합병을 결정했다. 원래도 GS그룹 내 스타트업 투자가 가장 활발했던 GS리테일은 온라인 채널 확대와 함께 로봇, 동영상 기술 업체 등에 연이어 투자했다.

아직 가시적인 결과물을 낸 것은 아니지만 GS홈쇼핑 합병 이후 다시 한번 계열사 지분구조 개편을 단행하며 기업가치 제고에 나선다. 본업인 유통에 집중하기 위해 올해 말 호텔부문을 인적분할한다. 인적분할로 새로 출범할 파르나스홀딩스가 ㈜GS 아래에 붙는 만큼 ㈜GS는 현 최고재무책임자(CFO)를 파르나스홀딩스 경영에 참여시켜 관리 업무를 맡겼다.

◇그룹 변화 방향성 '상징'

2020년부터 GS그룹을 이끌기 시작한 허태수 회장은 직전까지 약 17년 동안 GS홈쇼핑을 이끌며 플랫폼 확장, 글로벌 진출 등의 성과를 냈다. TV홈쇼핑·인터넷쇼핑몰·T커머스 등을 통합한 'GS샵'을 출범시켰고 사업 지역을 국내에 국한하지 않고 인도, 태국, 베트남 등으로 확대했다.



GS홈쇼핑의 변화는 허 회장의 GS그룹이 새로운 투자에 나설 것이란 전망을 나오게 했다. 그리고 그 시작을 GS리테일이 담당했다. 그동안 자체적인 스타트업 투자를 이어오던 GS리테일은 2021년 3000억원을 들여 배달 플랫폼 요기요의 운영사 위대한상상을 인수했다.

2014년 STX에너지(현 GS E&R·인수금액 5600억원) 이후 GS그룹이 단행한 수천억원 단위의 인수다. 특히 GS그룹이 강점을 가진 중후장대 산업이 아닌 기술·플랫폼 기업을 인수했다는 점에서 GS그룹 변화 방향성을 엿볼 수 있는 거래였다.

GS리테일은 요기요 인수 작업이 완료되기 직전인 2021년 7월 GS홈쇼핑 합병도 완료하며 온·오프라인 유통 사업 전반을 내재화했다. GS리테일은 그룹 변화에 맞춰 로봇(씨메스·로브로스), 동영상(요쿠스) 등 기술 스타트업을 지속해서 발굴하며 '경영참여' 목적의 소규모 투자를 진행 중이다.

현재 이러한 인수합병(M&A)의 성과가 가시화한 것은 아니다. 당장 위대한상상의 장부금액(1380억원)이 인수 당시의 절반에도 미치지 못하고 있으며 3조원을 넘보던 GS리테일 합병법인의 기업가치도 현재는 2조원 초반대까지 떨어진 상태다.



◇또한번의 구조 변화, 그룹 상장사 추가

합병법인 출범 4년차 맞은 GS리테일은 연말 다시 한번의 사업 구조에 변화를 준다. 그동안 GS리테일 안에 있던 호텔 사업을 분할해 기존 유통사업에 집중하겠다는 전략이다. 인수 후 가치가 하락 중인 위대한상상을 구하기 위해 오너가를 투입한 점 역시 변화의 시도로 꼽힌다.

지난해 말 GS그룹은 ㈜GS에서 미래사업팀장을 역임하던 오너가 4세 허서홍 부사장을 GS리테일 경영전략SU(Service Unit)장으로 이동시켰다. 2020년부터 ㈜GS에서 재직하며 신사업 발굴과 미래 전략 구축 등을 담당하던 허 부사장은 2021년 ㈜GS가 휴젤을 인수할 때 미래사업팀장으로 핵심 역할을 한 인물로 평가받는다. GS리테일에서도 신사업 경쟁력을 높이는 역할을 맡았고, 그 일환으로 GS리테일 합류 후 위대한상상 기타비상무이사에 선임됐다.

이와 별도로 ㈜GS 산하 계열사간 구조 변화가 일어난다. GS리테일이 파트나스호텔, 후레쉬미트(육가공)를 관리하는 별도의 중간지주사 파르나스홀딩스를 연말까지 분할하기로 결정했다. GS리테일이 존속회사로 남고 파르나스홀딩스가 신설회사로 인적분할하는 형태다. GS리테일은 기존 유통 사업에 집중할 수 있게 됐고 ㈜GS 입장에선 새로운 상장 자회사를 추가하는 효과를 얻는다.

계열사의 구조 변화를 지원하기 위해 ㈜GS에서도 새로운 인물을 투입했다. 현재 ㈜GS CFO인 이태형 부사장이 파르나스홀딩스 기타비상무이사로 합류한다. 이 부사장은 ㈜GS 재무팀장 겸 PM(Portfolio Management)팀장으로 투자 기업의 성과를 관리·점검하는 업무를 담당하고 있다.

㈜GS 바로 아래에 새로운 회사가 붙는 만큼 PM팀장인 이 CFO를 경영에 참여하도록 한 것으로 풀이된다. 실제 이 CFO는 GS글로벌, GS스포츠, GS E&R, GS EPS 등 ㈜GS가 지분을 보유 중인 주요 계열사의 기타비상무이사로 이름을 올리고 있다. 파르나스홀딩스 분할 전 GS리테일·파르나스호텔의 ㈜GS 측 기타비상무이사는 홍순기 ㈜GS 대표이사 사장이었다.