이 기사는 2024년 11월 22일 09:48 THE CFO에 표출된 기사입니다.

LG에너지솔루션은 우리나라·미국·유럽·중국과 더불어 동남아 등 총 5개 지역에 생산거점을 마련한 상태다. 이중 동남아 생산거점의 위치는 인도네시아로 2021년 현대차그룹과 합작법인(JV) HLI그린파워를 세우고 공장을 세우기 시작했다.

HLI그린파워의 배터리 생산라인은 지난 4월 양산을 시작한 뒤 생산 안정화를 이룬 모습이다. LG에너지솔루션은 지난 8월 공동기업이었던 HLI그린파워를 종속기업으로 변경하고 연결 손익에 HLI그린파워의 실적이 반영될 수 있도록 했다.

◇인니 JV, 2개월간 300억원 순이익

LG에너지솔루션과 현대차그룹이 인도네시아에 HLI그린파워 공장을 설립하기 위해 투입한 금액은 총 11억달러(약 1조5000억원)이다. LG에너지솔루션과 현대차그룹은 HLI그린파워의 지분을 절반씩 나눠갖고 있다. 구체적으로는 현대모비스가 25%, 현대차와 기아가 각각 15%와 10%의 HLI그린파워 지분을 보유 중이다. LG에너지솔루션은 나머지 50%의 주식을 보유한 주주다.



현대차그룹 계열사들은 물론 LG에너지솔루션도 그간 HLI그린파워를 종속기업이 아닌 공동기업으로 분류해 왔다. 이런 가운데 LG에너지솔루션과 현대차 계열사들은 올 3분기 중 주주간 약정을 변경, LG에너지솔루션이 HLI그린파워를 종속기업으로 편입할 수 있도록 했다.

LG에너지솔루션 측은 "약정 변경으로 의사결정 과정에서 과반수의 의결권을 행사할 수 있다"며 "또 생산 및 원가관리를 통해 변동이익에 영향을 미치는 능력이 있어 지배력이 있는 것으로 판단했다"고 설명했다.

이에 따라 HLI그린파워는 지난 8월부터 LG에너지솔루션의 연결회사로 편입됐다. LG에너지솔루션에 따르면 지난 8월 이후부터 9월 말까지 연결손익계산서에 반영된 매출은 2172억원, 순이익은 309억원이다. 올 3분기 LG에너지솔루션의 당기순이익은 5613억원이다.

HLI그린파워의 순이익은 LG에너지솔루션 전체의 5.5%가량으로 계산됐다. 2개월간의 순이익인 만큼 비중이 적다고 보기에는 어렵다. 게다가 인플레이션감축법(IRA) 세액공제를 제외한 올 3분기 LG에너지솔루션의 실적은 적자다. '캐즘'으로 시름하는 LG에너지솔루션에 HLI그린파워 실적 반영은 회사에 조금이나마 '단비'와 같은 역할을 했다.

◇올해 전체 실적은 아직 '적자'지만

HLI그린파워의 배터리 공장 가동은 올해가 돼서야 본격적으로 시작했다. 때문에 2021년 설립된 이후 HLI그린파워는 매년 순손실을 내왔다. 올해 역시 1~3분기 누적 실적으로 보면 아직 적자다.

LG에너지솔루션은 올 3분기 분기보고서를 통해 'HLI그린파워가 기초시점부터 연결됐다면 연결 손익계산서에 계상됐을 연결회사(LG에너지솔루션)의 매출과 순이익은 각각 19조3230억원 및 6653억원'이라고 명시했다.

올 1~3분기 LG에너지솔루션의 누적 매출이 19조1684억원, 순이익이 7496원이었다. 올해 전체로 보면 HLI그린파워의 연결 편입이 오히려 순이익을 갉아먹게 된다. HLI그린파워의 연결 편입 시점이 지난 8월이었던 이유 역시 실적에 있을 것으로 추정할 수 있는 배경이다.

HLI그린파워가 갖춘 생산능력은 연산 10GWh 수준이다. LG에너지솔루션의 전체 생산능력은 연산 300GWh대로 HLI그린파워의 생산 비중이 크지는 않다.

그럼에도 HLI그린파워의 역할에 기대를 걸 만한 요인은 있다. HLI그린파워는 LG에너지솔루션의 동남아 생산거점이다. 대외경제연구원(KIEP)은 캄보디아·인도네시아·필리핀·베트남·말레이시아·태국 등 아세안(ASEAN) 6개국의 2035년 전기차 판매량이 850만대가 될 것으로 전망했다. 지난해 기준 이 국가들의 전기차 시장 규모는 약 15만대에 불과했다.

특히 LG에너지솔루션의 JV 파트너인 현대차도 동남아 등 신흥시장을 공략하기 위해 나서고 있다. 현대차의 동남아 전략에 따라 HLI그린파워의 증설 등을 고려할 수 있다. 이에 따라 HLI그린파워의 실적이 성장할 경우 LG에너지솔루션은 HLI그린파워 연결 편입의 효과를 톡톡히 볼 수 있게 된다.