이 기사는 2025년 04월 25일 15시13분 thebell에 표출된 기사입니다

삼성증권의 대형 스팩(SPAC·기업인수목적회사)이 합병 주주총회를 무사통과했다. 삼성9호스팩의 기존 주주들이 케이지에이와 합병이 합리적인 수준이라고 판단했다는 의미다. 2017년 이후 첫 대형 스팩 합병 트랙레코드로 기록된다는 점에서 의미가 있다.

25일 투자은행(IB) 업계에 따르면 삼성9호스팩은 이날 오전 주주총회를 열고 케이지에이와의 합병 안건을 논의했다. 삼성증권과 케이지에이가 주주총회 직전까지 마케팅에 주력한 결과 이날 합병 안건이 무사히 통과했다.

기존 9호스팩 주주들은 케이지에이와의 합병 안이 합리적인 수준이라고 판단했다. 일반 상장과 달리 스팩을 통한 우회상장은 주주총회에서 합병 여부를 결정한다는 점에서 차이가 있다. 그만큼 스팩 주주들의 찬성표를 확보하는 과정이 중요하다고 여겨진다.

그간 삼성증권과 케이지에이는 주주총회 직전까지도 합병 완주에 대한 강한 의지를 드러내 왔다. 주주총회를 약 2주 남겨둔 시점에 공모가(1주당 합병가액)를 하향 조정하는 결단을 내리기도 했다. 이달 10일 케이지에이는 정정 과정을 통해 공모가를 6363원에서 6043원으로 조정했다.

당초 거래소 합병 심사 과정에서 1만2103원으로 제시했던 점을 고려하면 절반 이상 합병가액을 낮춘 셈이다. 합병 비율도 1대 0.3143171에서 1대 0.3309614로 높아졌다. 그만큼 스팩 투자자들이 케이지에이 주식을 조금이라도 더 많이 받을 수 있다는 의미다. 합병 후 시가총액도 887억원에서 약 850억원대로 떨어졌지만, 완주에 의의를 뒀다.

이로써 약 8년만의 공모규모 200억원의 대형 스팩의 합병 사례가 기록될 수 있게 됐다. 대형 스팩이 합병을 추진하는 건 2017년 대신밸런스제2호스팩(200억원) 이후 처음이다. 당시 와이씨(옛 와이아이케이)와 합병을 마친 바 있다.

증권업계 관계자는 "대형스팩의 합병 시도가 지난 8년간 지속됐던 것도 사실이지만, 대부분 주주총회에서 고배를 마셨다"며 "케이지에이와 삼성9호스팩의 경우 마지막까지 합병가를 조정하면서 의지를 드러낸 결과 이같은 성과를 낼 수 있던 것으로 보인다"고 밝혔다.

이로써 삼성9호스팩과 케이지에이의 합병 절차는 오는 6월엔 마무리될 전망이다. 우선 5월 28일을 합병 기일로 설정했으며, 이후 신주 상장은 6월 18일에 진행된다. 케이지에이는 2차전지 전극제조장비 및 덕트 자동화 장비에 특화된 장비를 개발한다. 제조, 설계 솔루션, 유지보수 등 맞춤형 엔지니어링 서비스를 제공하고 있다.