이 기사는 2018년 03월 21일 16:05 thebell 에 표출된 기사입니다.

하나은행과 외환은행의 통합 후 김정태 하나금융지주 회장(사진)에게 주어진 최우선 과제는 자본관리였다. 인수합병 비용으로 막대한 자본을 소요하면서 이를 다시 채워야 했다. 그는 '위험가중자산이익률(RoRWA)' 중심의 자본관리 체계를 도입해 이 문제를 해결했다. 자본 확충이 여의치 않자 위험가중자산 개선을 통해 리스크비용 대비 수익률을 제고했다.

자본개선 효과에 힘입어 수익성과 건전성, 비용효율성도 모두 좋아졌다. 최근 경영외적인 요인으로 그룹 안팎이 시끄럽지만 김 회장의 경영성과 만큼은 확실히 빛을 발했다.

◇평가지표 RAROC→RoRWA로 변경

하나금융지주는 수익성 지표인 자기자본순이익률(ROE), 건전성을 나타내는 고정이하여신비율(NPL비율), 자본적정성 지표인 RoRWA와 비용효율성을 보여주는 영업이익경비율(CIR), 주주가치 지표인 상대적주주수익률(TSR) 등을 주요 성과측정 기준으로 활용하고 있다.

KB금융, 신한금융 등 경쟁사들처럼 위험조정자본수익률(RAROC)을 쓰지 않고 RoRWA를 활용하는 게 특징이다. 하나금융은 지난해 3월 경영발전보상위원회를 열고 효율적인 자본비율 관리를 위해 최고경영자의 건전성 평가지표를 RAROC에서 RoRWA로 변경했다. 둘 다 국내에서 아직 생소한 지표로 꼽히지만 씨티·웰스파고 등 글로벌 은행에서 경영성과 판단지표로 많이 활용된다.

하나금융 관계자는 "RAROC과 RoRWA 중 어느 게 낫다고 할 수 없으나 당사는 BIS비율의 효율적 관리를 위해 RAROC보다 RoRWA가 더 적합하다는 판단"이라고 설명했다.


실제로 하나금융지주는 외환은행 합병 후 RoRWA 중심의 대출자산 관리체계를 도입해 효과를 봤다. 기업여신 비중이 높은 외환은행을 인수하면서 자본비율이 급격히 떨어진 탓에 위험가중치가 낮은 자산을 위주로 포트폴리오를 조정해야 했다. 덕분에 2014년 1분기 말 8.85%였던 보통주자본비율(CET1)은 작년 말 12.74%로 신한금융지주(12.8%)와 비슷한 수준까지 끌어올리는데 성공했다.

금융권 관계자는 "금융지주사 주주 특성상 증자가 쉽지 않고 은행 비중이 큰 지주사의 경우 잉여금 적립도 한계가 있다"며 "자본개선이 어렵다면 분모인 위험가중자산을 관리하는 방향으로 가야할 것"이라고 말했다.

◇수익·건전성·비용효율성 전반 개선

지난해 처음으로 적용된 RoRWA는 1.07%를 기록했다. 전년 수치가 없어서 비교할 수 없으나 유사한 개념인 총자산순이익률(ROA)이 0.60%인 점을 감안하면 리스크자산 대비 수익성은 기존 ROA보다 좋은 편이다. ROA가 총자산 대비 당기순이익이라면 RoRWA는 위험가중자산 대비 당기순이익 개념이다. 글로벌 은행의 RoRWA는 약 1.5~2% 수준인 것으로 알려졌다.


수익성 평가지표인 ROE는 지난해 말 8.77%를 기록, 전년(5.92%)대비 2.85%포인트 올랐다. RoRWA 중심으로 대출 포트폴리오를 조정하면서 마진이 낮거나 위험가중치가 높은 대출을 축소해 경상적인 이자이익 수준을 높였다. 이는 당기순이익 증가로 이어져 역대 최대실적 달성에 밑거름이 됐다. 하나금융의 지난해 말 당기순이익은 2조368억원으로 지주 설립 이후 최고다.

위험가중자산이 줄어든 만큼 건전성도 좋아졌다. 2015년 말 1.27%였던 NPL비율은 지난해 말 0.78%로 크게 개선됐다. 희망퇴직 등 일회성 비용이 사라지면서 CIR 역시 크게 하락했다. 작년 말 하나금융의 판매관리비는 4조391억원으로 전년(4조769억원)대비 0.9%포인트 낮아졌다. 반면 영업이익은 더 늘어남에 따라 CIR은 61.7%에서 53.1%로 대폭 개선됐다.

*회망퇴직 등 일회성 비용 반영

주주가치 지표인 TSR에서도 좋은 점수가 예상되고 있다. 지난해 말 종가기준으로 하나금융지주 구가는 4만9800원, 전년(3만1250원)대비 59.4% 올랐다. 2015년 말(2만3600원)과 비교하면 두 배 이상 뛰었다. TSR은 일정기간 동안의 배당소득과 주식평가이익을 더해 산출한 지표다. 기초시점의 총 주식가치 대비 일정기간의 배당금 및 기말시점의 총 주식가치로 계산된다.

은행권 관계자는 "하나금융은 자본관리 부담 때문에 배당정책이 다소 보수적이다"며 "그러나 1년 새 주가가 60% 가까이 올랐던 만큼 TSR에서도 점수가 좋을 것"이라고 전망했다.