이 기사는 2018년 08월 07일 14:31 thebell 에 표출된 기사입니다.

에어부산이 강력한 연내 상장 의지를 보이고 있다. 하지만 증시입성까진 험로가 예상된다. 앞서 상장에 나선 아시아나IDT가 모회사·오너 리스크로 거래소 심사가 사실상 중단되는 등 기업공개(IPO)에 제동이 걸렸기 때문이다. 저비용항공사(LCC) 업종의 잇단 주가 침체 역시 걸림돌로 꼽힌다.

7일 투자은행(IB) 업계에 따르면 에어부산은 이달 거래소(KRX)에 상장 예비심사를 청구할 계획으로 사전 작업을 준비하고 있다. 심사 결과가 나오면 바로 공모 절차에 돌입해 연내 증시입성을 마무리한다는 복안이다. 에어부산의 행선지는 유가증권시장이다.

하지만 에어부산의 IPO 여건은 우호적이지 않다는 평가가 지배적이다. 모회사 아시나아나항공의 기내식 사태와 오너 갑질 논란 등에 따른 리스크가 계속 불거지면서다. 최대주주 아시아나항공 악재는 에어부산 입장에선 IPO 작업에 부정적 재료가 될 수 밖에 없다.

다른 그룹 계열사 아시아나IDT도 지난 5월 예비심사를 청구했지만 거래소 심사가 지연되고 있다. 이달 말 결과가 나올 것이란 일부 기대감도 있지만 불투명하다는 관측이 중론이다. 아시아나IDT의 경우 그룹 IT 계열사로 아시아항공이 100% 지분을 보유했다.

한 시장 관계자는 "에어부산이나 아시아나IDT나 모두 아시아나항공의 직접 영향권 아래 있는 만큼 현재 상황으로는 거래소 심의위원회가 열릴 가능성은 희박하다"며 "아시아나항공 이슈가 일정 부분 해소돼야 공모에 들어갈 수 있을 것으로 보인다"고 말했다.

물론 에어부산이 2개월(45영업일) 뒤 그룹 이슈가 상당분 해소될 것이란 기대감을 갖고 먼저 예비심사를 신청하는 등 절차를 강행할 수는 있다. 하지만 불확실한 전망 속에 심사 청구를 강행했다 심사가 장기화할 경우 입을 평판 타격 역시 무시하기 힘든 요소다.

그룹 이슈에 더해 이미 상장된 LCC의 계속된 주가 부진 역시 공모의 변수로 거론된다. 유가증권시장 전반의 침체 속에 LCC 업체들의 주가는 유독 하향세가 두드러지고 있다. 진에어의 경우 오너 리스크 등 악재성 재료에 기인한 바가 크지만 업계 1위 제주항공의 하락은 심상치 않은 결과로 해석된다. 최근 상장한 티웨이항공 역시 몸값을 대폭 낮췄지만 여전히 고전을 면치 못하고 있다. 에어부산의 밸류에이션이 당초 기대했던 수준보다 크게 감소할 수 있는 배경이다.

에어부산은 지난 5월 주관사단(NH투자증권, 미래에셋대우)과 함께 킥오프 미팅을 시작하며 본격 상장절차를 밟고 있다. 올해 1분기 에어부산은 호실적을 올렸다. 매출액(1691억원)과 영업이익(167억원)이 전년(1271억원, 61억원)보다 33%, 174% 급증했다.