2019.08.22(목)

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'징계 집행정지' 수림운용, 반등 계기될까 [헤지펀드 운용사 실적 분석]상반기 순손실 4억, 운용보수 급감…성과보수 회복 급선무

최필우 기자공개 2019-08-14 08:09:27

이 기사는 2019년 08월 13일 07:58 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

수림자산운용이 올상반기 전년 동기와 비슷한 수준의 순손실을 기록했다. 비용을 줄였지만 성과보수가 급감한 게 실적 부진 요인이다. 수림자산운용은 금융위원회 중징계가 집행정지된 사이 실적 회복에 전념한다는 방침이다.

13일 금융투자협회 공시에 따르면 수림자산운용은 올상반기 순손실 4억원을 기록했다. 순손실 폭이 전년 동기에 비해 소폭 늘었다.

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*출처:금융투자협회 공시

영업수익은 14억원에서 5억원으로 9억원(64%) 감소했다. 수수료수익이 13억원에서 5억원으로 줄어든 게 직격탄이었다. 수수료수익은 펀드 운용보수로만 이뤄져 있다. 작년 6월말 1306억원이었던 펀드 설정액이 지난 6월말까지 1052억원으로 줄어든 게 운용보수 감소 요인이다.

성과보수가 사라진 것도 보수 감소 요인이다. 수림자산운용은 지난해 상반기 4억원 수준의 성과보수를 수취한 것으로 파악된다. 하지만 올 상반기에는 성과보수가 없었다. 연초 증시 반등 이후 2분기 들어 수익률이 기대에 미치지 못한 것으로 풀이된다. 결국 펀드 수익률이 악화된 게 실적 부진에도 영향을 미친 셈이다.

수림자산운용은 지난해, 그리고 올상반기 내내 이어진 금융감독원과의 공방으로 운용에 온전히 힘을 쏟지 못한 것으로 보인다. 금융감독원이 대주주 운용 개입, 재산상 이익 제공 금지 위반 등을 문제 삼으면서다. 결국 지난 6월 6개월간 신규 펀드 설정과 최고투자책임자(CIO)의 업무가 정지되면서 위기에 직면했다.

하지만 수림자산운용은 최근 중징계 집행정지를 이끌어 내면서 반등을 도모할 수 있는 여건을 마련했다. 당국의 징계 수위가 과하다고 보고 서울행정법원에 소송을 제기한 것이다. 서울행정법원이 판결을 내리기 전까지 수림자산운용에 대한 징계 효력을 정지시켰다. 이에 펀드 신규설정과 CIO 업무 복귀가 가능해졌다.

수림자산운용은 펀드 수익률 개선을 통한 성과보수 확대로 실적 반등을 도모할 것으로 보인다. 남아 있는 투자자들이 수림자산운용의 성과 회복을 오랜 기간 기다려 온 만큼 기대에 부흥하겠다는 목표다. 기존에 강점을 가지고 있는 대형주 중심의 포트폴리오에 더해 추가적인 전략을 고민 중인 것으로 알려졌다.

설정액 확대는 뒤로 미룬다. 펀드 신규설정이 가능해졌지만 최근 국내 증시가 급락하는 등 자금 모집에 좋지 않은 환경이 만들어졌다. 수림자산운용은 롱바이어스드(Long baised) 펀드가 다수인 만큼 기존 자금 이탈 방지에 더 신경써야 하는 상황이다. 외형 확대로 운용보수를 늘리기 어려운 만큼 수익률 개선과 성과보수 확보가 중요해졌다.

판매비와 관리비는 10억원에서 7억원으로 3억원(30%) 줄었다. 임직원 급여가 5억원에서 3억원으로 준 게 영향을 미쳤다. 운용성과와 연동된 성과급이 줄어든 게 급여 감소 요인으로 보인다.
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