이 기사는 2022년 04월 20일 07:49 thebell 에 표출된 기사입니다.

코스닥 상장 절차에 본격 나선 오픈엣지테크놀로지가 구주매출을 공모 주식수의 26%수준으로 계획 중이다. 증권업계에선 창업 초기에 투자한 펀드 중 일부가 구주매출을 통한 엑시트를 계획하는 것으로 보고 있다.

20일 증권업계에 따르면 전날 한국거래소에 예비심사를 청구한 오픈엣지는 공모주의 신주발행과 구주매출 비율을 74:26으로 잡았다.

오픈엣지가 이번 공모에서 모집하는 신주는 314만6631주다. 예심청구서에 적은 상장예정 주식수(2082만3105주)에서 기발행 주식수를 뺀 숫자다. 오픈엣지는 예심청구를 앞두고 발행된 상환전환우선주를 모두 보통주로 전환해 상장 전 발행주식수를 1767만474주로 확정했다.

예심 청구서상 공모예정주식수(424만8017주)에서 발행 예정인 신주수를 제외하면 110만1386주가 구주매출로 할당됐다는 계산이 나온다.
최근의 IPO 사례와 비교하면 오픈엣지의 IPO는 구주매출 비중이 낮은 편이다. IPO에 나선 일부기업들은 신주발행보다 많은 구주매출을 계획하기도 해 IPO를 기존 주주들의 엑시트 창구로만 활용한다는 지적을 받아왔다.

구주매출이 낮다는 건 오픈엣지에 투자한 대부분의 주주가 IPO를 엑시트 창구로 활용하지 않고 기업가치의 추가적인 상승을 기다리는 것을 의미한다.

오픈엣지 IPO에서 구주매출 주체는 일부 초기 투자자일 것이란 게 증권업계의 추정이다. 증권업계 한 관계자는 “오픈엣지의 경우 최대주주의 지분율이 높지 않아 구주매출 가능성이 높지 않다”며 “창업 초기에 투자한 일부 FI가 엑시트 할 것으로 보인다”고 전망했다.

예심청구서를 토대로 볼 때 구주매출 주체가 IPO를 통해 회수할 수 있는 금액은 최대 250억원 수준이다. 증권·벤처투자 업계 등에 따르면 오픈엣지는 예심 청구서에 5000억원에 조금 못미치는 수준의 밸류를 적어 냈다. 주당 가격을 약 2만4000원으로 잡은 것.

예심청구 내용대로 상장이 이뤄지면 구주매출 주체의 투자 시점에 따라 최대 20배 수준의 수익을 낼 전망이다. 2018년 펀딩에 참여한 투자자들은 주당 1132원에 오픈엣지의 주식을 취득한 바 있다. 2019~2020년 펀딩 발행가액은 주당 4238원, 2021년엔 7920원이었다.