이 기사는 2022년 07월 20일 13:49 thebell 에 표출된 기사입니다.

㈜LF 계열사 LF네트웍스가 인적분할을 단행한 가운데 구본걸 ㈜LF 회장의 지배력이 강화된 것으로 나타났다. 시장에서는 ㈜LF가 비상장 오너일가 기업인 LF네트웍스를 활용해 2세 승계 채비를 꾸준히 갖추고 있다는 분석도 제기된다. 이번 기업 분할도 이와 무관치 않다는 분석이다.

LF네트웍스는 2021년 매출 3117억원, 영업이익 257억원을 기록한 곳이다. 구 회장이 지분 15.6%를 보유한 최대주주다. 구 회장의 장남 구경모씨의 지분율은 6.7%다. 이외 지분은 구 회장 형제 일가가 나눠 보유하고 있는 오너 일가 소유 기업이다.

주요 사업은 인천, 경기 양주, 전남 광양 등에 있는 쇼핑몰 LF스퀘어 등 쇼핑몰 운영업을 비롯해 물류업, 조경업 등이다.
LF네트웍스의 분할은 구 회장의 주식담보 대출계약 변경 공시를 통해 외부에 드러났다. 구 회장은 앞서 LF네트웍스의 253억원어치 주식담보 대출을 위해 3자 담보 제공 주식 질권 설정 계약을 지난달 16일 체결했다.

LF네트웍스가 지난 4일 존속법인 LF네트웍스와 신설법인 고려조경으로 인적분할되면서 주식담보 대출 차주에 관한 변경 공시를 해야 하는 의무가 발생한 것으로 파악됐다.

분할에 따라 LF네트웍스는 ㈜LF의 특별관계자 명단에서 빠졌고 신설법인 고려조경이 특별관계자로 신규 추가됐다. 존속법인 LF네트웍스가 보유한 ㈜LF 주식 180만6000주는 신설법인 고려조경으로 이전됐다.

253억원의 주식담보 대출을 위해 제공된 구 회장의 3자 주식담보 제공의 차주도 LF네트웍스에서 고려조경으로 변경됐다.

구체적인 분할 목적, 비율과 신설법인 고려조경의 자산, 부채 등의 재무상태는 이번 공시에서 확인되지 않았다. 다만 구 회장은 기업 분할을 거치면서 LF네트웍스 지배력을 높인 것으로 나타났다.

작년 말 구 회장의 LF네트웍스 지분율은 15.6%였다. 수평적 기업 쪼개기 방식인 인적분할은 기존 주주가 존속법인, 신설법인에 대해 같은 지분을 보유한다.

그런데 분할 이후 공시된 구 회장의 고려조경 지분율은 20.1%로 확인됐다. 존속법인 LF네트웍스에 대한 구 회장 지분율도 20.1%로 상승했을 것으로 추정된다. 구 회장이 인적분할을 앞두고 LF네트웍스 지분을 추가로 확대하며 지분율을 높인 것으로 분석된다.

비상장 기업으로 구 회장 등의 오너 일가 소유인 LF네트웍스는 2세 승계를 위한 수단으로 주목받는 곳이다. LF네트웍스는 ㈜LF 지분이 없었으나 2020년 10월 ㈜LF 최대주주 명부에 처음 등장한 이후 꾸준히 지분율을 높이고 있다. 지난해 5월 기준 ㈜LF 지분율은 4.3%로 높아졌고, 작년 말 기준 6.2%에 이른다.

시장에서는 LF네트웍스가 핵심 계열사 ㈜LF 지배력을 확대하는 것은 승계를 위한 포석으로 해석하기도 한다. LF네트웍스의 오너 일가 주주들이 지분 스왑을 통해 ㈜LF 지분을 효율적으로 확보할 수 있는 수단이 될 수 있다는 시각이다. 또 LS그룹과 같은 사촌경영 가능성이 제기되기도 한다.

㈜LF 관계자는 "기업 분할의 목적 등에 대해 확인할 수 있는 내용이 없다"고 말했다.