이 기사는 2019년 06월 05일 14:58 thebell 에 표출된 기사입니다.

무선 헤드셋 제조업체 '피앤텔'은 창업주가 떠나면서 혼돈의 시기를 맞았다. 창업주인 김철 사장은 2017년 12월 경영권 지분 514만주(20.9%)를 상품 도매업체 '커넬씨앤씨'에 팔고 투자금을 회수했다. 거래 직후 다시 커넬씨앤씨는 보유 지분 가운데 394만주(16.02%)를 '태성아이씨티'에 넘겼다. 양수도 대금은 약 98억원이었다.

3개월 뒤 또 한번 지배구조가 요동쳤다. 서비스 운수 기업 '보나엔에스'가 제3자 유상증자에 참여해 418만6050주를 손에 넣었다. 유증 대금은 총 90억원이었다. 그 결과 14.33%의 지분율을 확보, 최대주주에 등극했다. 4개월 새 최대주주가 세 번이나 바뀐 셈이다.

잦은 손바뀜 탓일까. 내부 통제에 구멍이 생겼다. 피앤텔은 2017년 12월부터 이듬해 6월까지 경영을 이끌었던 이강석 전 대표이사를 업무상 횡령 혐의로 고발한 상태다. 또 그 여파로 피앤텔 주식은 거래가 정지됐으며, 상장 적격성 심사 대상에 올라 12개월 간의 개선 기간을 부여받았다.

엎친 데 덮친 격으로 최대주주 '보나엔에스'와 현 경영진 간에 분쟁도 불거졌다. 보나엔에스는 올해 정기 주주총회에서 사내이사 4명과 사외이사 2명 등 총 6명의 이사 선임을 제안하며 아시회 장악을 시도했다. 보나엔에스는 이 전 대표가 최대주주로 있는 기업이다. 결과적으로 이 전 대표와 보나엔에스가 함께 피앤텔 경영진 압박하는 모양새가 됐다. 다만 보나엔에스 측은 "책임 경영과 재산권 보호 차원의 주주제안"이라며 확대 해석을 경계했다.

이에 현 경영진은 보나엔에스가 유상증자 대금 90억원을 모두 회수해갔을 뿐 아니라 일부 주식 또한 계속보유 의무를 위반해 양도하는 등 피앤텔에 막대한 손해를 끼쳤다며 다른 주주들에게 이사 선임안에 반대해 줄 것을 요청했다.

결국 주총은 현 경영진의 승리로 끝났다. 이사 선임 안건이 모두 부결되면서 자연스럽게 현 경영진에 힘이 실렸다. 피앤텔은 재무구조 개선과 유동성 확보가 당면과제라고 판단, 자금 조달에 박차를 가하고 있다.

먼저 유휴 재산을 팔아 현금을 확보할 계획이다. 매각 대상은 경상북도 김천시 소재 토지와 건물이다. 피앤텔은 해당 유형자산을 처분해 이달 중 총 30억원의 현금을 마련할 방침이다. 전환사채(CB)도 발행했다. 지난달 말 '케이디에이홀딩스'를 대상으로 총 60억원 규모의 CB를 발행하며 운영자금을 조달했다.


새로운 최대주주까지 등장했다. 피앤텔은 올해 초 10대 1의 무상감자를 실시하며 재무구조 개선에 나섰지만 여전히 부채 부담이 큰 상황이다. 대표적인 재무건전성 지표인 부채비율 역시 900%가 넘는다.

자본 여력을 높이기 위해 피앤텔은 이달 초 '주식회사 로브'를 대상으로 유상증자를 단행했다. 신주 발행가는 1050원으로 결정됐다. 10억원을 출자한 로브는 단숨에 신주 96만5059주를 손에 넣으면서 23.94%의 지분율로 1대주주에 등극했다. 또 추가로 10억원 어치의 CB를 사들이면서 잠재 지배력을 38%까지 끌어올렸다.

이렇게 현재까지 경영진이 새롭게 마련한 자금은 110억원에 달한다. 다만 피앤텔이 상장을 유지하기 위해서는 추가적인 유동성 확보와 재무구조 개선이 필요하다. 새주인인 로브의 경우, 기초체력이 탄탄한 편은 아니기 때문에 새로운 투자자 유치가 필수적이라는 분석이다. 실제 최근 사업연도(2018년) 기준으로, 로브의 자산 총액은 50억원이 채 안 된다. 순자산 또한 8억원이 전부다.