2020.04.04(토)

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'1조 빅딜 도전' LG화학, 금리 발목에 아쉬운 마무리 [Deal Story ]19일 공모채 9000억 발행 결정…증액분도 시설자금 활용

이지혜 기자공개 2020-02-14 14:24:36

이 기사는 2020년 02월 14일 07:49 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

LG화학의 공모채 시장 신기록 행진이 멈췄다. 2018년에 이어 2019년에도 단일회차 기준 1조원 규모의 공모채를 발행하며 ‘사상 최초’, ‘2년 연속 조 단위 빅이슈어’라는 타이틀을 거머쥐었었다.

올해도 최대 1조원까지 공모채 증액 가능성을 열어뒀지만 금리에 발목잡혔다. LG화학이 13일 정정 증권신고서를 내고 공모채 발행규모를 9000억원으로 확정지었다고 밝혔다. 3년물은 2000억원에서 3500억원으로, 5년물은 2000억원에서 2500억원, 10년물은 500억원에서 2500억원으로 증액한다. 7년물은 모집금액 그대로 500억원만 발행한다.
출처: LG화학 증권신고서
이로써 LG화학의 3년 연속 ‘조 단위 빅딜 도전’은 막을 내렸다. LG화학은 2018년 국내 공모채 시장 사상 처음으로 1조원 규모로 공모채를 발행하며 새 이정표를 세웠다는 평가를 받았다. 2019년에도 1조원의 공모채를 발행하면서 ‘2년 연속 조 단위 이슈어’라는 타이틀을 얻었다. 올해도 이런 도전을 이어갔지만 신기록을 경신하지는 못했다.

조달금리 측면에서 투자자와 눈높이가 맞지 않았기 때문으로 분석된다. 이번 공모채의 조달금리는 3년물과 5년물, 7년물이 민평금리와 같은 수준에서 정해졌다. 10년물만 -5bp로 민평금리보다 낮다. 투자은행업계 관계자는 “민평금리와 같거나 낮은 수준에서 조달금리가 정해지도록 증액규모를 정했다”며 “기존 회사채 투자자와 민평금리 상승 가능성을 고려했다”고 말했다.

LG화학이 1조원을 맞추기 위해 조달금리를 무리하게 높일 경우 채권평가사 기준 민평금리가 높아질 수 있다. 이렇게 되면 향후 조달에 부정적 영향을 받을 수 있기에 민평금리 수준에서 조달금리를 맞췄다는 것이다.

LG화학은 2017년 공모채 시장에 데뷔한 이래(2012년 수요예측 제도 도입 이후 기준) 단 한 번도 조달금리가 민평금리보다 높게 책정된 적이 없다. 2018년 처음으로 공모채를 1조원 규모로 발행할 때에도 조달금리는 -7~-1bp에서 정해졌다. 이런 기조는 지난해에도 마찬가지였다.

LG화학이 11일 진행된 수요예측에서 2조3700억원의 기관투자자 자금주문을 이끌어냈다는 점을 고려하면 아쉬운 지점이다. 실적 부진, 재무부담 가중 등 이중고에 시달리는 가운데서도 올 들어 최대 규모의 기관투자자 참여금액을 확보했다. 3년 연속 공모채 수요예측 참여금액이 2조원을 넘은 것은 LG화학이 유일하다.

한편 LG화학은 모집금액 대비 증액된 공모채 조달자금까지 모두 시설자금으로 쓸 방침이다. 여수NCC 2공장에 6000억원, PO(LLDPE) 생산시설 확장에 3000억원 등이다. 투자기간은 둘다 2021년 6월까지 진행된다. 이번 공모채는 19일 발행된다, 대표주관사는 신한금융투자, 한국투자증권, NH투자증권, KB증권, 하이투자증권 등 5곳이며 인수사는 미래에셋대우, 이베스트투자증권, IBK투자증권 등 3곳이다.
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