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카카오, '멜론' 인수용 CB 6년 만에 청산 잔여 180억 모두 주식전환, 주당 44만원 차익

원충희 기자공개 2021-09-03 07:50:35

이 기사는 2021년 09월 02일 07:39 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

카카오가 2016년 멜론 인수를 위해 발행한 사모전환사채(CB)를 6년 만에 털었다. 주가가 대세 상승선을 타면서 발행액 2500억원 가운데 2000억원 가량이 주식으로 전환됨에 따라 부채를 줄이고 자본을 늘리는 일석이조 효과를 얻었다.

1일 카카오에 따르면 올 상반기 중으로 잔여 CB 180억원이 모두 주식으로 전환됐다. 총 15만1531주의 보통주로 바뀌었다. 액면분할(4월 15일) 전 기준 전환가액이 11만8786원으로 전환당시 주가가 55만원대를 넘는 점을 고려시 투자자들은 주당 44만원의 차익을 남긴 셈이다.

이 CB는 2016년 음원서비스 멜론의 운영사로 유명한 로엔엔터테인먼트를 인수 과정에서 발행된 것이다. 당시 카카오는 1조8776억원(현금 1조1199억원+신주 7577억원) 규모의 인수대금을 마련하기 위해 대규모 차입을 끌어왔다.

이때 끌어온 단기차입금(브릿지론) 8000억원 가운데 일부를 장기차입금으로 바꾸기 위해 2016년 4월 2500억원 규모의 사모CB를 발행했다. 전환청구기간은 이듬해인 2017년 4월 14일부터 시작됐으나 카카오 주가가 꾸준히 상승세를 타면서 1900억원 가량이 작년에 전환됐다.


CB는 회사채와 동일하게 원리금 상환의무가 붙는 채권이지만 추가적으로 원금을 주식으로 변환할 수 있는 권리가 주어진다. 주식으로 전환할 권리를 주는 대신 저렴한 금리로 자금조달이 가능한 게 특징이다. 카카오의 CB 역시 0% 금리로 발행됐다.

조기상환청구권도 붙어있지만 행사한 금액은 발행규모의 20%도 안 된다. 카카오 주가가 작년 3월 12만7500원으로 시작해 꾸준히 상승, 올해는 50만원대를 넘어서면서 승승장구한 덕에 주식전환 수요가 더 많았다.

카카오 자회사들도 상장에 나서는 등 회수 사이클에 들어선 게 주가를 끌어올렸다. 이후 올 초에 5분의 1로 액면분할을 했음에도 현재 15만원대인 점을 감안하면 분할 전 기준으로 75만원대까지 오른 셈이다.

CB가 대부분 주식으로 전환되면서 카카오는 부채 감소와 자본 증가라는 두 가지 효과를 동시에 얻었다. 전환사채는 기본적으로 차입금, 즉 부채로 인식되지만 주식으로 바뀌면 자본에 들어간다. 2017년부터 올 상반기까지 CB의 주식전환을 통해 새로 유입된 자본은 1997억원에 이른다.
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