이 기사는 2022년 09월 28일 16:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

스카이레이크에쿼티파트너스(이하 스카이레이크)의 포트폴리오 기업인 티맥스소프트가 자사주 공개 매입에 돌입했다. 저가에 자사주를 사들이면서 대주주 지분율을 높이는 동시에 주주환원도 함께 하는 '일석이조' 전략으로 풀이된다.

28일 금융감독원에 따르면 티맥스소프트는 장외거래시장(K-OTC)에서 자사주를 사들이기 시작했다. 매입 규모는 300억원으로 장외매수를 통해 보통주 75만주를 사들인다. 주당 취득가액은 4만원이다. 주주가치를 높이고 주주 유동화 기회를 제공한다는 게 회사 방침이다.

자사주 매입은 대표적인 주주환원 방법 중 하나다. 기업이 자사주를 매입하게 되면 주가 상승에는 청신호가 켜진다. 시장 내 유통주식 수가 줄어들면서 주당 가치가 상승하기 때문이다. 주식이 더 높은 가격에 거래될 가능성이 커지는 셈이다. 다만, 최근 주식시장 침체 여파로 자사주 소각과 같은 각종 주가 부양책 효과가 떨어진다는 분석도 제기된다.

자사주 매입의 또 다른 배경으로 대주주 지배력 강화가 꼽힌다. 자사주를 매입함으로써 의결권을 행사할 수 있는 보통주 수를 줄일 수 있기 때문이다. 궁극적으로 이를 통해 실질적으로 대주주는 티맥스소프트에 대한 지배력을 높일 수 있다. 티맥스소프트의 총발행 주식 수는 약 1280만주다. 이 가운데 75만주가 빠질 경우 대주주인 스카이레이크롱텀스트래티직인베스트먼트2호 유한회사의 실질 지분율은 65% 수준으로 올라갈 전망이다.

취득단가는 올해 초 고점가격 수준으로 분석된다. 지난해 12월 스카이레이크와의 주식매매계약(SPA) 체결이 알려지면서 티맥스소프트 주가 랠리가 시작됐다. 지난해 말 3만원 초반대였던 주가는 올해 초 한달 만에 4만원선을 돌파했다. 인수 기대감에 힘입어 상승세를 이어간 것으로 풀이된다. 이후 주가는 2만원 중반대로 떨어졌다가 이달 들어 3만원 중반을 회복한 상황이다.

취득단가를 놓고 보면 대주주 인수 당시 대비 저가 매수가 될 것이라는 관측이다. 스카이레이크는 올해 초 창업자이자 최대주주인 박대연 회장 보유분을 포함한 경영권 지분 60.7%를 매입했다. 인수액 규모는 8000억원으로 추산된다. 현재 보유 보통주 물량을 대입해보면, 스카이레이크는 주당 약 10만원 전후 가격에 주식을 인수했을 것으로 예상된다.

이러한 움직임은 최근 바이아웃을 단행한 사모펀드(PEF)들의 대응 전략으로 볼 수 있다는 해석이다. 주식시장이 급락하면서 높은 주가에 기업을 인수했던 하우스들은 대응에 고심하고 있다. 대표적으로 IMM PE가 지난해 말 인수한 한샘이 있다. PEF 입장에서는 저가 매수를 통해 주당 매입 단가를 낮추고 경영권 강화 기회로 삼을 수 있다는 설명이다.