이 기사는 2024년 09월 06일 14:07 thebell 에 표출된 기사입니다.

제닉스의 투자 유치는 지난 3월 이뤄진 프리IPO가 유일하다. 180억원 규모로 이뤄진 당시 투자는 전액 자기주식(회사 보유분)과 구주(대주주 보유분) 매출로 이뤄졌다. 구주 대부분이 최대주주인 배성관 대표 지분이었다.

배 대표로선 개인 지분 일부 엑시트와 자기주식 매각을 통한 회사 운영 자금 조달이라는 두 마리 토끼를 한 번에 잡은 셈이다. 신주 발행을 하지 않은 덕분에 지분율 하락폭도 최소화했다. 배 대표 지배력은 공모 후 기준으로도 40%대(특수관계자 포함)로 안정적이다.

최근 공시된 증권신고서에 따르면 제닉스 공모 직전 기준 배 대표 소유 주식 수는 160만주(지분율 40.20%)다. 올해 초 기준으론 200만주(지분율 50.25%)였지만 이달 기준으론 160만주로 줄었다.

제닉스의 첫 감사보고서가 나온 2018년부터 올해 초까지 약 6년여 간 200만주로 유지돼 온 배 대표 보유 주식 수가 올해 갑자기 감소한 배경엔 지난 3월 이뤄진 프리IPO가 있다. 제닉스로선 상장 전 단행한 처음이자 마지막 투자 유치다.

당시 프리IPO엔 AIM인베스트먼트가 KB증권, 키움캐피탈과 함께 조성한 펀드(에이케이케이 로보테크 밸류업 신기술투자조합)가 참여했다. 펀드 측은 당시 총 투자금 177억원을 들여 지분 22.66%(90만2041주)를 확보했다.

눈여겨 볼 대목은 투자 유치한 전액이 신주 발행 없이 구주 매출로 이뤄졌다는 점이다. 펀드 측이 당시 확보한 주식 90만2041주 중 45만2041주는 회사가 갖고 있던 자기주식이었고 나머지 40만주와 5만주는 각각 배 대표와 박준호 상무가 갖고 있던 개인 지분이었다.

자기주식은 공동 창업자인 장민우 전 부사장이 지난 2022년 퇴임하면서 털고 나간 지분(86만주)을 회사 측이 매입해 보유하고 있던 물량이다. 이 중 12만799주를 지난해 8월 우리사주조합에 출연했고 나머지 물량 중 45만여주를 재무적 투자자(FI) 유치에 활용했다. 나머지 28만7000여주는 아직 자기주식으로 보유 중이다.

펀드 측의 당시 매입가(1만9600원)를 감안하면 배 대표와 박 상무가 구주 매출을 통해 회수한 금액은 각각 약 78억원, 10억원이다. 공모가 밴드 하단(2만8000원)의 70%에 해당하는 금액으로 상장 6개월 전에 1차 엑시트를 이룬 셈이다.


증자 없는 투자 유치 방식 덕분에 최대주주인 배 대표는 지분율을 40%대로 지켜냈다. 22%대 지분을 가진 새 주주가 등장했고 약 89억원의 자금(자기주식 매각분)을 유치했음에도 지분율은 종전 50.25%에서 10%p 낮아지는 데 그쳤다. 해당 감소분(10%p)은 지분 매각을 통한 자발적 자금 회수 과정이었기에 지분율 ‘희석’은 아니다.

자기주식을 활용한 상장 전 투자 유치는 결과적으로 공모 후에도 탄탄한 지배력을 유지할 수 있게 해준 묘수가 됐다. 배 대표 개인 지분율은 공모 후 36.6% 수준으로 희석되는데 박 상무 등 특수관계자 지분을 합치면 여전히 40% 수준 유지가 가능하다.

배성완 제닉스 경영지원실장(CFO)은 “그동안 꾸준히 흑자가 났고 큰 규모 자금 수요가 없었기 때문에 투자 유치를 고려하지 않았다”면서 “그러다 올해 초에 평택 브레인시티 산업단지 내 부지 매입을 하게 되면서 대규모 자금이 필요해져서 투자 유치를 결정한 것”이라고 설명했다.

그러면서 “투자 유치 당시 밸류는 상대방(AIM인베스트먼트) 측 대표이사가 미안해할 정도로 우리쪽에서 많이 양보한 것”이라고 덧붙였다.