이 기사는 2016년 09월 07일 18:15 thebell 에 표출된 기사입니다.

파워로직스가 탑엔지니어링의 자회사인 탑머티리얼즈(前 티에스엠)를 인수한 지 1년이 지났다. 당초 시너지를 노리고 탑머티리얼즈를 인수했으나 올 상반기까지 이렇다 할 성과를 내지 못하고 있다.

파워로직스는 올 상반기 매출액 2593억 원, 영업이익 37억 원을 각각 올렸다. 매출액은 지난해 같은 기간에 비해 1.0% 감소했지만 영업이익이 흑자전환했다. 지난해 상반기 45억 원의 영업손실을 올린 것과 대조를 이뤘다.

하지만 자회사 탑머티리얼즈의 부진 영향으로 영업이익을 일부 잠식당했다. 탑머티리얼즈는 올 상반기 45억 원의 영업손실을 기록했다. 지난해 적자로 전환한 뒤 영업손실 규모가 더 커지는 등 상황이 악화되고 있다. 매출 비중도 전체 3%에 불과한 실정이다. 이로 인해 모회사인 파워로직스는 31억 원의 지분법 손실을 봤다.



탑머티리얼즈의 실적 악화는 터치스크린 패널시장 부진 때문인 것으로 분석된다. 탑머티리얼즈의 주요 사업은 인듐 등 비철금속을 기초로한 전기·전자 기초 소재 산업이다. 당초 주요 취급하는 인듐이 주석산화물(ITO) 필름 사업 제조에 필수적인 재료로 디스플레이 산업의 발전과 더불어 빠르게 실적이 나올 것으로 예상됐다. 하지만 ITO 필름 시장에 진출한 국내 대기업들이 일본 닛토덴코가 80% 상당을 독점하고 있는 내수시장에서 고전하면서 국내 시장을 장악하는데 어려움을 겪었다. 최대 수요처로 꼽힌 중국 시장에서도 현지 업체들의 저가 공세에 밀려 고전했다. 원자재를 공급하는 탑머티리얼즈 역시 고객사 확보가 이뤄지지 않으면서 실적이 악화된 것으로 해석된다.

업계 관계자는 "ITO 필름 시장은 국내 대기업들이 내수 시장에서 자리를 잡지 못 하고 있으며, 중국에서도 가격 공세에 밀려 어려움을 겪고 있다"고 설명했다.

파워로직스는 아직까지 탑머티리얼즈 인수 효과를 보지 못하고 있는 셈이다. 탑머티리얼즈는 ITO 필름 등 디스플레이 사업을 주력으로 한다. 파워로직스의 경우 카메라모듈과 2차전지용배터리 보호회로 사업을 핵심으로 진행하고 있다. 탑머티리얼즈가 취급하는 원자재가 디스플레이 사업과 연관성이 높아 파워로직스의 핵심사업과 당장 시너지 효과를 기대하기 힘든 상황이다.

증권업계 관계자는 "단기간 내 사업적 시너지를 기대하기는 무리가 있다"며 "시간을 두고 지켜볼 필요가 있다"고 말했다.

파워로직스는 지난해 9월 탑머티리얼즈의 지분 4만 816주(41.1%)를 탑엔지니어링으로부터 인수했다. 파워로직스의 보유 지분이 51.2%(5만 816주)로 늘면서 탑머터리얼즈가 종속회사로 편입됐다. 당시 인수금액은 약 100억 원이다.