이 기사는 2017년 02월 14일 12:18 thebell 에 표출된 기사입니다.

주가연계증권(ELS) 인덱스에 투자하는 펀드가 지난 1년 수익률 고공행진을 하며 다시금 주목받고 있다. 지난해 초 홍콩항셍중국기업지수(홍콩H지수)가 7000선까지 떨어지면서 수익률이 크게 낮아졌던 ELS인덱스펀드들이 지수 상승과 함께 최근 1년새 40%가 넘는 수익을 기록했다. 지난 13일 기준 홍콩H지수는 1만257.84로 마감했다.

국내에서 ELS인덱스에 투자하는 펀드는 딱 두 개이다. 한국투자신탁운용의 '한국투자ELS지수연계솔루션증권투자신탁(주식혼합-파생형)'과 삼성자산운용의 '삼성ELS인덱스증권자투자신탁HE-1[주식-파생형]'이다.

14일 theWM에 따르면 한투ELS솔루션펀드 1년 수익률은 대표펀드(A) 기준으로 43.17%를 나타냈다. 2014년 9월에 설정된 해당 펀드의 누적수익률은 7.55%로 집계됐다. 펀드 기준가는 1085.44원이며 운용규모는 313억 원이다. 삼성ELS인덱스펀드 역시 대표펀드(A) 기준 1년 수익률이 42.05%, 누적수익률 8.18%로 집계됐다. 펀드 기준가는 1186.77원이며 운용규모는 299억 원이다.


이는 지난해 비슷한 시기와는 완전 다른 양상이다. 지난해 2월 12일 홍콩H지수는 7505.37으로, 지난 5년래 최저점을 기록했다. 홍콩H지수가 폭락함에 따라 ELS인덱스 펀드의 수익률도 고전을 면치 못했다.

당시 한투ELS솔루션펀드의 설정이후 누적수익률은 마이너스(-)19.88%였다. 펀드 기준가는 801.25원이었다. 삼성ELS인덱스펀드의 누적수익률은 -22.10%, 기준가는 778.99원이었다.

두 펀드의 수익률 추이 등은 비슷하지만 운용방식은 다르다. 삼성ELS인덱스펀드는 홍콩H지수와 유로스탁스50(Eurostoxx50)을 기초자산으로 사용해 만기만 다른 같은 구조의 ELS 13개를 담은 'KAP H-E Structured Strategy Index'를 추종한다. 한투ELS솔루션펀드는 홍콩H지수, 유로스탁스50, 코스피200 중 2개의 지수를 골라 기초자산으로 삼는 ELS 20개로 구성된 'FNP2-Index 구조화지수'를 따른다.

현재 수익률도 높지만 향후에도 추가적인 수익이 더 발생할 것으로 보고 있다. 일례로 한투ELS솔루션펀드에 담긴 ELS 20개를 분석해보면 2개를 제외하고 모두 조기상환평가일 3~4차를 지났다. 현재 ELS 20개의 평균 쿠폰수익률은 약 8.2%이다. 그간 받지 못한 ELS의 경우 이자를 받게 되면 추가적인 수익이 발생하게 된다. 또한 기준가격 또한 저평가되어 있는 것 들이 대다수여서 추가 발생수익이 크다는 분석이다.

한투ELS솔루션펀드의 책임운용역인 서재영 한국투신운용 매니저는 "홍콩H지수가 9500 이하로 떨어지지 않으면 ELS 조기상환이 확실시 되기 때문에 그간 받지 못한 이자 수익이 발생한다"며 "앞으로도 18% 가량 추가적인 수익이 기대된다"고 밝혔다.