김정만 품에 안긴 미원화학, 계열분리로 가나 [슈퍼사이클 중견 화학사]③최대주주 김정돈 미원상사그룹 회장→김정만의 미성통상으로
박기수 기자공개 2018-07-02 08:30:59
[편집자주]
슈퍼사이클(장기 호황)의 과실은 달콤했다. 원료 가격 하락, 공급 부족, 수요 증가 등 모든 가격 결정 요인들이 석유화학 업계 편이었다. 마진율이 개선되면서 한 해가 멀다하고 최고 실적을 경신했다. 중견 화학사들도 유례 없는 호황기에 함께 웃었다. 하지만 취급하는 상품에 따라 희비가 엇갈렸다. 상대적 박탈감은 더 크게 다가왔다. 쌓인 현금을 쓰는 방식도 각양각색이다. 슈퍼사이클에 올라탄 중견 화학사들의 실적, 재무, 지배구조 속사정을 들여다 본다.
이 기사는 2018년 06월 27일 15:52 thebell 에 표출된 기사입니다.
미성통상이 미원화학의 최대주주 자리를 확고히 하면서 '김정돈-정만' 형제의 계열 분리가 현실화하는 게 아니냐는 분석이 나온다. 김정돈 미원상사그룹 회장의 아들 김태준 씨가 미원상사그룹 승계 시점에 미원화학의 지분을 팔았다는 점도 '계열 분리설'에 힘을 싣고 있다. 한때 미원화학의 최대주주였던 김정돈 회장은 한 자릿수대 초반의 지분만을 보유하고 있다.미원화학의 모태는 1959년 설립된 미원상사다. 미원상사는 2009년 2월 미원스페셜티케미칼(미원에스씨), 2011년 1월에 미원화학을 분사했다. 특수화학과 황·계면활성제에 주력하려는 조치였다.
분사 당시만 해도 미원화학의 최대주주는 김정돈 미원상사그룹 회장이었다. 2011년 말 기준 김 회장의 미원화학 지분은 17.02%로 2대 주주인 미성통상과 지분율 차이가 13.42%였다.
당시부터 현재까지 미성통상의 최대주주는 김정돈 회장의 친동생인 김정만 사장이다. 당시 김 사장은 미원화학의 대표이사직도 겸하고 있었지만 직접 소유했던 지분은 소량(2011년 말 기준 0.16%)이었다.
2012년부터 미원화학의 지배구조에 변화의 바람이 불기 시작했다. 김 회장이 지분을 매도하는 동시에 미성통상은 반대로 지분을 계속 사들이기 시작했다. 결국 2014년 10월에는 최대주주가 김정돈 회장에서 김정만 사장의 미성통상으로 바뀌면서 동생 김 사장이 미원화학의 지배력을 장악했다. 이후 꾸준히 '김정돈 매각·미성통상 매수' 현상이 지속하며 올해 1분기 말 기준 미성통상은 미원화학의 지분 29%를 보유 중이다.
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한편 현재 김 회장의 미원상사그룹은 승계 작업에 한창이다. 지난해 5월 미원상사에서 분사한 또 다른 기업인 미원에스씨는 투자회사와 사업회사로 인적분할을 단행하며 주력인 에너지 경화 수지 사업을 분리해 신규법인 '미원에스씨'를 설립했다. 존속회사였던 투자회사는 '미원홀딩스'로 상호를 변경했다.
인적분할 이후 김 회장의 아들인 김태준 씨는 홀딩스의 지분을 꾸준히 매입하며 현재 최대주주에 올라있다. 인적분할 이후 김태준 씨의 지분은 2%에 머물렀지만 현재 14.32%를 보유 중이다. 반면 2016년 말까지 보유하고 있던 2.92%의 미원화학 지분은 지난해 전량 매각했다. 그룹의 지주회사격인 미원홀딩스의 지분을 사들이는 재원으로 미원화학의 지분을 이용한 것으로 보인다.
미원홀딩스는 이미 화학사를 보유 중이다. 함께 인적분할한 사업회사 미원에스씨다. 지분 26%를 보유하며 현재 최대주주다. 현재 구도는 김정돈·김태준 부자의 '미원홀딩스-미원에스씨', 김정만 사장의 '미성통상-미원화학'으로 굳어졌다.
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