국민은행, 커버드본드로 조달경쟁력 강화 모색 일드커브 완만, 정기예금 대체 가능…자금조달 다변화, 코스트 절감
원충희 기자공개 2019-05-02 09:25:29
이 기사는 2019년 04월 30일 14:21 thebell 에 표출된 기사입니다.
KB국민은행이 커버드본드(이중상환청구권부채권) 발행을 통해 조달코스트를 낮추는 방안을 모색하고 있다. 현재 장·단기 수익률 곡선(Yield Curve)이 완만한 추세라 커버드본드 조달비용이 정기예금과 큰 차이 없다는 판단이다. 발행잔액을 예수금의 최대 1%까지 반영하는 규정 감안시 커버드본드가 대체할 수 있는 예수금 규모는 2조6000억원에 달할 전망이다.30일 은행권에 따르면 국민은행은 커버드본드 발행을 위한 시장수요 조사에 착수했다. 현재까지 분위기는 우호적인 편이다. 5년물 은행채가 흔치 않다는 점이 시장의 호기심을 자극했다는 전언이다. 게다가 주요 투자자가 될 은행, 보험사의 규제자본비율(BIS, RBC 등) 산출시 커버드본드 위험계수를 은행채보다 낮은 수준으로 적용하는 금융당국의 정책적 배려도 호재다.
이에 국민은행은 커버드본드를 통한 조달코스트 낮추기를 모색하고 있다. 예대율(예수금/대출금) 규제가 강화되면서 원화자금 조달루트를 다변화할 필요성이 높아졌기 때문이다. 조달비용은 요구불예금이 가장 저렴하지만 경쟁이 워낙 치열해 확보가 수월치 않다. 그런 탓에 국민은행은 정기예금, 은행채를 통한 조달규모가 커졌다.
문제는 이 같은 조달방식이 순이자마진(NIM)에 부정적 영향을 끼친다는 점이다. 은행의 본원적 수익지표인 NIM은 조달비용률이 낮고 대출수익률 등이 높으면 상승하는 구조다. 2017년에는 상승세였던 NIM이 작년에 들어 침체된 원인 중 하나도 조달구조에 따른 비용 증가다.
국민은행 관계자는 "통상적으로는 요구불예금, 정기예금, 은행채 순서대로 조달비용률이 높지만 현재는 장·단기 일드커브(수익률 곡선)가 완만한 상태라 은행채와 정기예금 간 금리차가 미미하다"며 "예수금 조달시 드는 예금보험료와 채권의 발행비용 등을 비교할 경우 커버드본드 조달비용은 정기예금과 별 차이가 없어 예수금·은행채를 대체할 만하다"고 설명했다.
|
커버드본드는 그간 투자유인이 크지 않다는 평가가 많았다. 발행금리가 국고채와 은행채 금리의 중간 수준이나 국고채-은행채 간 스프레드가 작아 투자자 관심을 끌기 어렵다는 인식 때문이다. 또 커버드본드 발행에 추가적으로 소요되는 부대비용을 감안하면 발행사 입장에선 은행채에 비해 실익이 낮았다.
하지만 원화예대율 규제가 강화되면서 상황이 달라졌다. 가계·기업대출 가중치를 차등화(가계대출+15%, 기업대출-15%, 개인사업자대출 0%)해 기업부문으로 자금흐름을 유도하는 예대율 규제가 2020년부터 시행될 예정이다. 가계대출 비중이 큰 은행은 예수금 확보에 비상이 걸린 셈이다. 시중은행 가운데 가계대출 규모가 가장 큰 국민은행이 영향이 크게 받을 것으로 전망됐다.
이에 국민은행은 커버드본드로 눈을 돌렸다. 원화예대율 산정시 커버드본드(만기 5년 이상) 잔액을 예수금의 최대 1%까지 반영할 수 있기 때문이다. 국민은행의 원화예수금 규모가 1분기 말 기준 263조원인 점을 감안하면 최대 2조6000억원 발행액까지 예수금에 포함될 수 있다. 더구나 해외 커버드본드를 발행한 전적이 있는 국민은행에는 담보가 될만한 양질의 주택담보대출채권이 풍부하다.
KB금융 고위 관계자는 "자금조달 측면에서 저원가성예금은 은행, 카드, 손보, 증권 등 그룹의 영업력을 최대한 발휘해 급여계좌나 결제성 계좌, 법인예금 유치에 총력을 기하려고 한다"며 "그 밖에 시장성 CD, 커버드본드 발행 등 활용해 조달코스트를 낮출 계획"이라고 말했다.
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >
관련기사
best clicks
최신뉴스 in 전체기사
-
- 스튜디오산타클로스ENT, 주주권익 보호 '구슬땀'
- 이에이트, AI 시뮬레이션·디지털 트윈 기술 선보여
- MBK, '몸값 2조' 지오영 인수 SPA 체결 임박
- [2024 더벨 글로벌 투자 로드쇼-베트남]한인이 설립한 RCE, 세계 첫 ‘중장비 온라인 중고거래’
- 회계법인 해솔, 부동산 타당성 자문 업무협약
- [2024 더벨 글로벌 투자 로드쇼-베트남]베트남의 지오영 '바이메드'·전기오토바이 '셀렉스' 눈길
- 지아이에스, 코스닥 상장 위한 예비심사신청서 제출
- [꿈틀대는 토큰증권 시장]'업계 표준' 루센트블록, '두자릿수' 레코드 조준
- [Company & IB]조달 '막바지' 롯데그룹, 롯데케미칼에 쏠리는 눈
- '910억 CB 발행' 아스트, 경영 정상화 속도 낸다
원충희 기자의 다른 기사 보기
-
- [기업집단 톺아보기]실적 저하에도 현금 쌓이는 삼성SDS
- [기업집단 톺아보기]삼성전기, 4년 만에 잉여현금흐름 순유출 전환
- 경영진 인센티브의 명암
- [기업집단 톺아보기]삼성SDI, 1조 번 배터리에 시설투자 4조
- [기업집단 톺아보기]삼성디스플레이, 전자 배당에 현금 보유량 감소
- [기업집단 톺아보기]삼성전자, 늘어진 현금 사이클…해법은 '매담대' 확대
- [밸류업 프로그램 리뷰]한미반도체, 트렌드·장래성·주주환원 '3박자'
- [기업집단 톺아보기]'그룹 핵심' 삼성전자, 반도체 재고 증가폭 둔화 '숨통'
- [밸류업 프로그램 리뷰]배당주 코리안리, 자사주 대신 무상증자 택한 이유
- [밸류업 프로그램 리뷰]삼성전자, 연 10조 배당…믿는 구석은 반도체 '흑전'