이 기사는 2021년 04월 30일 08:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

지난해 상호출자제한기업집단(대기업집단)에 포함됐던 대우건설이 1년만에 다시 제외됐다. 부채를 6000억원 가까이 줄이면서 자산규모가 축소됐기 때문인데 사업적 영향은 제한적이라는 평가다. 시장에 언제든 매물로 나올 수 있는 상황인 만큼 매각을 용이하게 하기 위한 의도적 다이어트로도 해석된다.

대우건설은 올해 공정거래위원회가 지정한 40개의 상호출자제한기업집단 명단에서 이름이 빠졌다. 2018년에도 배제됐다가 지난해 지정됐는데 이번에 다시 변화가 있었다. 공정위는 제외 원인을 자산 감소로 설명했다.

공정위는 자산총액 10조원을 넘는 기업집단을 상호출자제한기업집단으로 지정하고 있다. 지정 기업은 △상호출자 및 순환출자 금지 △채무보증 금지 △금융보험사 의결권 제한 등의 제동이 걸리게 된다. 자산 5조원 이상의 공시대상기업집단에는 △공정거래법에 따른 공시 및 신고 의무 △총수 일가 사익편취 규제 등이 적용되는데 여기에 추가적으로 더해지는 규제다.

대우건설의 경우 자산을 꾸준히 매각해 2018년 상호출자제한기업집단에서 제외됐지만 회계기준 변경으로 인해 2020년 다시 포함됐다. 2019년 1월부터 적용된 K-IFRS 제1116호에서 리스기간이 12개월을 초과할 경우 이를 사용권자산과 부채로 인식하도록 규정하고 있어서다. 대표적으로 대우건설 사옥인 을지 트윈타워가 리스부채로 계상되기 시작했다. 을지 트윈타워 관련 리스부채는 2019년 2545억원, 2020년 2296억원으로 총 리스부채의 절반가량을 차지하고 있다.

이처럼 부채가 새롭게 잡히면서 2019년 말 연결기준 대우건설의 자산총계는 9조6977억원으로 전년(8조7338억원)대비 1조원 가깝게 불어났다. 재무제표상으로는 10조원 미만이지만 공정위는 종속관계 등을 고려하지 않고 직전 사업연도의 개별 계열사 자산을 단순 합산함으로써 자산 규모를 판단하기 때문에 계산상의 차이가 존재한다.


그러나 급증했던 대우건설 자산은 2020년 다시 줄어들어 상호출자제한기업집단 기준에 못 미쳤다. 재무제표상으론 전년보다 3918억원 가량 감소한 9조3059억원을 기록했다. 자기자본이 2조6770억원으로 1887억원(14.06%)가량 확대됐으나 부채총계가 6조6289억원을 나타내 5805억원(8.05%)이나 적어졌기 때문이다.

특히 비유동부채의 감소폭이 컸다. 1조6925억원으로 2019년 대비 4322억원이 줄었다. 구체적으로 장기금융상품부채가 2385억원, 장기수입보증굼이 791억원, 순확정급여부채가 320억원 축소됐다.

부채비율 역시 247.6%로 전년보다 40%포인트 이상 개선됐다. 지난해 부채비율이 가장 많이 줄어든 집단을 보면 에이치엠엠(△189.6%p), 한진(△58.5%p), 대우건설(△40.9%p) 순으로 대우건설이 3번째를 차지하기도 했다.

이밖에 유동자산으로 잡히는 매출채권이 1조원에 그쳐 2019년보다 3526억원이나 줄어든 점도 대우건설의 자산 규모 감축에 상당한 영향을 미쳤다.

매출채권은 건설사가 공사를 진행하는 과정에서 발생한 채권으로 외상매출금과 받을 어음 등 '외상판매대금'이다. 기간 안에 받을 경우 정상매출로 처리되지만 매출채권 보험 등 관리비용이 소요되고, 경기가 좋지 않을 때는 악성화 될 염려도 있어 그만큼 리스크가 존재한다. 쉽게 말해 매출채권 감소는 제때 받지 못한 공사비나 분양대금이 줄었다는 뜻이다.

대우건설이 다시 자산 10조원 미만으로 분류되면서 매각에도 한층 유리해졌다는 전망이 나온다. 덩치가 가벼워진 만큼 원매자 입장에서 인수 허들이 낮아진 측면이 있기 때문이다. 실제 지난해의 경우 상호출자제한기업집단에 포함되자 몸집 줄이기에 신경써야한다는 지적이 제기되기도 했다.

다만 이번 제외로 규제 축소에 따른 효과는 별달리 없을 것으로 보인다. 업계 관계자는 “대우건설은 지배구조가 단순해 상호출자나 순환출자 등과 관련이 없는 데다 자회사 채무보증이 크게 필요한 사업구조가 아니다”며 “규제가 느슨해진 것보다는 매각에 적합한 체질을 만들어가는 중이라는 데 의미가 있다"고 말했다.