이 기사는 2021년 05월 25일 15:53 thebell 에 표출된 기사입니다.

SK인천석유화학이 오는 6월 올해 첫 공모채 발행에 나선다. 상반기 발행 시기를 저울질하던 중 SK그룹내 ㈜SK 다음으로 수요예측에 나서기로 했다.

올 초 신용등급이 AA-(부정적)에서 A+(안정적)으로 강등된 후 첫 수요예측이다. 다만 등급 변동에 대한 불확실성이 낮아지고 금리는 올라 기관 수요를 붙잡는 데에는 긍정적일 거라는 평가가 나온다.

25일 IB업계에 따르면 SK인천석유화학이 공모 회사채 1500억원 모집액으로 제시해 수요예측에 나설 계획이다. 만기구조는 2년물과 5년물로 구성했다. 최대 3000억원까지 발행 한도를 열어둬 넉넉히 필요 자금을 조달하겠다는 의지를 내비쳤다. 발행일은 6월 11일이다.

최근 대표주관사단을 신한금융투자, 한국투자증권, SK증권으로 선정해 기관을 대상으로 수요 조사를 진행중인 것으로 파악된다. 금리 밴드는 시장 분위기를 파악한 후 최종 결정할 예정이다.

SK인천석유화학은 오는 9월 만기를 맞는 회사채 1100억원을 차환하기 위해 이번 발행을 계획했다. 올 2월에도 상반기 차환 수요에 대비해 회사채로 자금을 조달했다. 5년물 900억원 7년물 1000억원을 각각 금리 2.479%, 2.878%에 발행했다. 등급 강등 직후 발행이었던 만큼 사모채 조달을 택했다.

시장에 유동성이 풍부한데다 흥행도 이어지고 있어서 다시 수요예측에 나서는 모습이다. SK인천석유화학은 2013년 SK에너지에서 인적 분할돼 설립된 직후부터 한해도 빠지지 않고 매년 공모채를 발행해온 이슈어다. 매년 한번씩 공모채 시장을 찾아 최소 1800억원에서 최대 6000억원의 자금을 조달했다.

지난해 7월에도 모집금액 2000억원에 3200억원의 주문이 들어왔다. 당시 신용평가 3사가 해당 공모채의 신용등급을 ‘AA-/부정적’으로 제시했다는 점을 감안하면 나름 만족스러운 성적표였다.

SK그룹 계열사인 데다 SK인천석유화학이 등급 강등을 우려하는 투자자를 달래기 위해 A급 기업에 견줄만한 파격적인 금리 밴드를 제시한 덕분이었다. 당시 희망 금리 밴드는 3년물 -70~+70bp, 5·10년물 -80~+80bp였다.

이번 공모채도 A+로 등급이 하락한 후 첫 발행이기 때문에 금리 메리트를 높게 가져갈 것으로 관측된다.

신용평가 3사는 지난해 12월 일제히 SK인천석유화학의 신용등급을 ‘AA-/부정적’에서 ‘A+/안정적’으로 한 노치(notch) 강등했다. 코로나19 확산과 유가 급락 등으로 대규모 영업적자가 발생했고 이에 따라 채무 부담이 가중된 점이 등급 하향의 주된 요인이었다.

SK인천석유화학은 2013년 7월 SK에너짓의 인천CLX 부문에서 인적 분할돼 설립됐다. 휘발유, 나프타, 항공유 등 석유제품과 PX(ParaXylene), 벤젠(Benzene) 등의 석유화학제품을 생산한다. SK이노베이션이 지분 100%를 보유하고 있다.