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노루페인트, 공모채 대신 P-CBO로 선회 사모 P-CBO 150억 규모, 조달금리 인하 효과

남준우 기자공개 2021-06-02 13:20:24

이 기사는 2021년 06월 02일 08:16 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

5년 만의 공모채 시장 복귀가 점쳐졌던 노루페인트가 P-CBO(채권담보부증권)를 발행해 공모채 만기분을 차환한다. 차환 자금을 확보하면서 당분간은 공모채 시장에서 멀어질 예정이다.

2일 노루페인트 관계자는 사모 P-CBO로 6월 9일 만기 도래 예정인 5년물 공모채 150억원을 차환할 예정이라고 밝혔다. 사모 P-CBO의 트렌치(만기구조)는 3년 단일물이며 한국투자증권이 주관 업무를 담당했다.

지난달 27일 신용보증기금의 '2021제8차유동화전문유한회사'를 통해 자금을 확보했다. 사모 형태의 P-CBO기 때문에 금융당국에 별도의 공시는 없을 예정이다.

P-CBO는 신용등급이 낮은 회사채들을 하나로 묶은 후 신용보증기금의 지급 보증을 더해 재발행하는 유동화증권이다. 최소 2곳의 신용평가사에서 등급을 받아야 하는 일반 공모채와 달리 P-CBO는 1곳에서만 평가를 받아도 발행이 가능하다.

노루페인트 입장에서는 공모채보다 조달 금리를 낮출 수 있는 선택이었다. 신용보증기금의 보증으로 최근 노루페인트 개별민평 금리보다 낮은 수준으로 발행한 것으로 알려졌다. 노루페인트 3년 만기 회사채 개별민평 금리는 최근 2.4~2.45% 수준에서 형성되고 있다.

국내 3대 신용평가사는 노루페인트 회사채 신용등급과 아웃룩을 'A-, 안정적'으로 제시하고 있다. A- 이상의 신용등급을 보유한 기업은 P-CBO 발행 금리가 쿠폰 금리, 후순위채 매입 등을 모두 고려한 올 인 코스트(All In Cost)의 경우 2.3% 수준으로 알려졌다.

노루페인트는 2012년 4월 수요예측 제도가 도입된 이래로 두 번에 걸쳐 공모채를 발행했다. 2012년 7월 3·5년물로 구성된 200억원에 이어 2016년 5년물로 150억원을 발행한 바 있다. 무역금융과 관련된 은행 차입금 상환이 주목적이었다.

이번 P-CBO 발행으로 공모채 시장에서 당분간 멀어질 예정이다. 노루페인트 관계자는 "차입금 규모가 예년 수준인 만큼 별도의 시장성 조달이 필요하지 않다"고 밝혔다.
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