이 기사는 2022년 07월 15일 07:40 thebell 에 표출된 기사입니다.

국내 온라인동영상서비스(OTT) 티빙이 KT시즌을 흡수 합병키로 결정하면서 주주구성도 변화할 예정이다. 티빙은 2020년 10월 CJ ENM에서 독립한 후 스튜디오룰루랄라중앙(SLL), 네이버 등 전략적투자자(SI)와 재무적투자자(FI)를 유치하면서 가파른 성장을 해왔다.

이번 KT시즌과의 합병으로 티빙은 또 한 번의 변곡점을 맞이했다. KT시즌의 모회사인 KT스튜디오지니는 티빙의 공동 3대 주주로 올라서게 된다. 티빙은 KT시즌의 가치를 2500억원선으로 평가했다.

◇CB 전환시 SLL 2대 주주로 등극

14일 티빙은 KT시즌을 흡수합병한다고 공시했다. 회사 측은 "합병을 통한 사업의 시너지 강화 및 성장 가속화 기회를 확보하고자 한다"고 밝혔다. 티빙과 KT시즌의 합병비율은 1대 1.5737519이다. 이번 결정으로 티빙은 38만2513주의 신주를 발행하고 이를 KT스튜디오지니에 배정한다. 이날 KT스튜디오지니는 티빙 모회사인 CJ ENM으로부터 1000억원의 투자를 받았다.

양사의 합병기일은 오는 12월 1일이다. 합병이 완료되면 KT스튜디오지니는 보통주 기준으로 공동 2대 주주에 올라서게 된다. KT스튜디오지니에 배정된 지분은 올해 초 사모펀드(PEF)인 JCGI가 설립한 '미디어그로쓰캐피탈제1호'과 동일하다. 당시 주당 65만3572원에 주식을 발행했고 총 2500억원을 투자했다. 이를 감안하면 KT시즌의 가치도 이와 동일하다고 볼 수 있다.


보통주 기준으로 보면 KT스튜디오지니와 미디어그로쓰캐피탈제1호가 CJ ENM에 이은 2대 주주로 볼 수 있지만 실제 전환사채(CB) 발행분까지 고려하면 3대 주주로 밀린다. 보통주 기준으로 기존 3대 주주였던 SLL은 2021년 1월 발행된 CB도 함께 보유하고 있다. CB로 140억원을 투자했고 올해 1월 이후부터 2031년 1월까지 전환이 가능하다.

SLL이 가지고 있는 CB의 전환가액은 2만5000원으로 향후 주식으로 전환시 56만주의 주식을 추가로 취득할 수 있다. 결과적으로 SLL은 총 92만주를 보유, 지분율 27.3%를 가져가게 된다. CJ ENM에 이은 2대 주주다. KT스튜디오지니와 미디어그로쓰캐피탈제1호의 지분율은 각각 11.4%가 된다. 네이버의 지분율은 8.9%다.

◇합병 후 이사회에 KT스튜디오지니 측 인사 포함 가능성

양사가 합병된 후에는 이사회 구성에도 소폭 변화가 있을 것으로 보인다. 현재 티빙의 이사회에는 모회사인 CJ ENM 외에도 외부 투자기관의 핵심인사들이 기타비상무이사로 참여하고 있다. 이 같은 선례를 봤을 때 티빙 이사회에 KT스튜디오지니 측 인사가 참여할 가능성이 높다.

현재 티빙 사내이사에는 양지을 대표와 CJ ENM의 박천규 엔터테인먼트부문 경영지원실 경영리더와 홍기성 IP사업본부장, 조세현 티빙 경영지원 담당 등 4명이 있다. 티빙 분사 초기부터 함께 해왔던 SLL은 기타비상무이사에만 2명을 포함시켰다. 정경문 SLL 콘텐츠사업부문 대표이사와 최재혁 전략실장이 있다. 이현범 JCGI 대표이사도 이사회에 참여한다.


당초 KT시즌은 장대진 대표가 이끌었다. 그는 KT 내에서 미래융합사업추진실 미래사업전략담당, 커스터머부문 C-TF장을 역임했고 KT스튜디오지니가 출범한 후에는 그룹콘텐츠 총괄을 맡았다. KT시즌 출범 이후에는 대표로 자리를 옮겼다. 장 대표가 통합 법인에서도 역할을 맡게 될 수도 있지만 주주가 되는 KT스튜디오지니 측 인사가 이사회에 포함될 가능성이 커보인다.

올해 CJ ENM과 KT스튜디오지니가 콘텐츠 시너지를 내기 위해 만든 사업협력위원회에는 KT 측은 김철연 KT스튜디오지니 대표와 권오륭 그룹제휴실장 등이, CJ ENM에서는 홍기성 IP사업본부장, 박천규 경영지원실장 등이 들어갔다. 특히 김철연 대표는 CJ ENM과도 인연이 깊은만큼 향후 이사회 입성이 유력하다.

그는 동아TV 제작 PD를 시작으로 옛 현대방송(NTV), 채널CGV 편성팀장, 영화채널국장 등을 거쳤고 CJ ENM 사업전략담당 상무, 글로벌사업부장, 콘텐츠사업부장 등을 지냈다. 이후 네이버에 합류해 1년 동안 앱 서비스 사업을 총괄하다 지난해 KT스튜디오지니 대표직에 발탁됐다. 콘텐츠 사업에 밝을 뿐 아니라 CJ ENM 측과의 소통 측면에서도 원활하다는 평이다.