이 기사는 2025년 07월 28일 15시19분 thebell에 표출된 기사입니다

한솔케미칼의 핵심 자회사로 자리 잡은 테이팩스가 5년 연속 배당을 집행했다. 모회사 이차전지 밸류체인 확장의 신호탄을 쏜 이 회사는 2020년대 들어서 배당을 하고 있다. 한솔케미칼이 인식하는 이익 기여도는 크지 않지만 불안정한 업황에도 테이팩스는 꾸준히 배당을 실시하며 주주환원 방향성을 찾아가고 있다.

2017년 상장한 테이팩스는 2020년 사업연도를 기준으로 첫 배당을 집행했다. 그해 이 회사는 한솔케미칼 자회사로 편입된 지 4년 만에 150억원 규모의 당기순이익(이하 별도 기준)을 내며 최대 실적을 기록했다. 배당 첫해 배당총액은 24억원으로 배당성향은 16.0%였다.

이차전지 전극·조립 공정에 들어가는 산업용 테이프를 생산하는 테이팩스는 당시 전기차 산업 개화로 이익이 크게 개선됐다. 2020년 처음으로 두자릿수대의 순이익률을 기록한 이후 3년 연속 10%대 수치를 유지했다. 매출 규모는 2020년 1177억원에서 2022년 1798억원으로 증가했고 순이익도 같은 기간 150억원에서 205억원으로 늘었다.

전체 매출의 50~60%를 차지하는 이차전지용 전자재료 사업이 이러한 성과를 이끌었다. 높은 순이익률을 기록하며 주당배당금은 2020년 500원에서 2022년 900원으로 두배 가까이 올라갔다. 별도 배당성향도 16.0%에서 20.5%로 상승세를 보였다.

그러나 이듬해부터 불어온 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화) 여파로 테이팩스도 여느 소재 업체와 같이 외형과 수익성 모두 뒷걸음질쳤고 순이익률도 다시 한자릿수대로 떨어졌다. 2023년 77억원으로 줄어든 순이익은 2024년 47억원으로 한차례 더 감소했다. 올 1분기 순이익은 적자전환한 마이너스(-) 1억원이었다.



지난해까진 순이익을 유지한 덕에 주주환원 자체를 멈추지 않고 올해까진 배당을 집행한 상태다. 다만 그 규모를 주당 200원으로 크게 줄였다. 배당총액은 10억원 수준으로 별도 당기순이익 대비 배당성향은 20.2%다. 2022년 20%까지 올렸던 배당성향을 현재까지 유지하고 있다. 테이팩스가 뚜렷한 주주환원 정책을 밝히고 있진 않으나 모회사 한솔케미칼(별도 배당성향 20%)을 따라 배당성향을 유지하는 모습이다.

테이팩스는 한솔케미칼 자회사로 편입된 이후 모회사의 이차전지 밸류체인의 한축을 담당하고 있다. 한솔케미칼은 직전해 이차전지 음극 바인더를 양산하며 전기차 밸류체인에 진입했고 2016년 테이팩스를 자회사로 품었다. 테이팩스는 국내 이차전지 셀 제조 3사 모두를 주요 고객사로 둔 회사로 한솔그룹 편입 후 한솔케미칼의 유일한 주요 종속기업(자산총계 750억원 이상)으로 이름을 올리고 있다.

테이팩스는 모회사의 이차전지 소재 사업(실리콘음극재·고체전해질 등) 확장에 따라 연이은 신규 시설 투자에 나서 몸집을 더 키웠다. 2020년과 2023년 각각 70억~80억원대 수준의 증설을 진행했고 올해까진 새만금국가산업단지에 신규 사업장을 구축한다. 2022년 시작한 해당 사업장 신증설에 들어가는 금액은 총 680억원으로 이는 테이팩스의 최대 투자다.

지속적인 사업 확장으로 외형은 확대됐지만 아직 모회사 한솔케미칼에 대한 이익 기여도는 미미하다. 유일한 상장 자회사로 주주환원 확대로 배당수익을 기대할 순 있지만 그 규모 자체가 크지 않아 한솔케미칼의 별도 현금흐름상에 올라가는 금액은 많지 않다.

지난 5년간 테이팩스의 합산 배당총액은 약 123억원이다. 한솔케미칼은 지분율(45%)에 따라 이 기간 총 55억원을 수취한 것으로 추산된다. 이는 한솔케미칼의 연간 영업활동현금흐름상 배당금수취액에도 못미치는 금액이다. 당장 지난해만 하더라도 한솔케미칼의 배당금수익은 총 71억원으로 이중 테이팩스가 담당한 비중은 10%가 되지 않는다.