이 기사는 2025년 04월 29일 10시41분 thebell에 표출된 기사입니다

미국과 중국간 무역분쟁은 우리에게 기회가 될까. 미국 무역대표부(USTR)가 오는 10월부터 미국에 입항하는 중국산 선박에 입항 수수료를 부과하기로 결정, 해운업계에 미치는 영향이 상당할 것으로 보인다. 우리나라 해운회사, 특히 벌크선사에 미치는 파급효과도 만만치 않을 전망이다.

팬오션은 기초체력을 잘 키워놨다는 평가를 받고 있다. 한 단계 성장한 실적을 올리며 안정적인 수익 구조를 구축했다. 업계 호황기가 지났음에도 불구하고 호황기 이전인 2020년과 비교하면 두 배 커진 매출을 올렸다. 호황기 흐름을 타고 전반적인 사업의 판이 커진 동시에, 벌크선에 집중됐던 매출원이 다양해졌다는 점도 작용했다. 특히 지난해 들어 성장폭이 급격해진 곡물유통사업의 존재감이 주목된다.

◇호황 이후 매출 '2조 벽' 깼다

팬오션 지난해 말 연결기준 매출은 5조1612억원, 영업이익 4712억원, 상각전영업이익(EBITDA) 9402억원으로 2023년 대비 매출과 수익 모두 성장했다. 2023년에는 매출 4조3610억원, 영업이익 3859억원, EBITDA 8761억원을 기록했다.

실적 정점은 여타 해운사들과 마찬가지로 2021, 2022년에 찍었다. 2021년 매출은 4조6161억원, 영업이익은 5729억원으로 전년 실적을 크게 상회했고, 2022년에는 매출 6조4203억원, 영업이익 7896억원으로 정점에 올랐다. 2000년대 초반 고점 수준까진 아니더라도 최근 10년 사이 가장 좋은 성적표를 받아들었다.

무엇보다도 호황기를 발판으로 삼아 매출 2조원의 벽을 깬 것은 의미가 있다. 2017년부터 2020년까지 팬오션은 매출 2조원대 매출에서 벗어나지 못하고 있었다. 2021년 단숨에 매출이 4조원으로 올라선 후 호황이 지났음에도 4~5조원대 매출을 유지 중이다. 호황 시절 한껏 높아진 운임을 기반으로 수익성 좋은 장기계약을 확보한 것으로 관측된다.


◇'최대 실적' 곡물사업에 매출 다변화 '성과'

호황 이후에도 꾸준하게 호실적을 거두는 데에는 여러 요인이 거론된다. 하림그룹 편입 이후 이어진 체질개선, 선대 확대, 유연한 장단기 계약 체결 등 복합적 요인이 작용한 것으로 보인다. 매출 다변화도 원동력 중 하나다. 사업부문별 실적을 뜯어보면 역대 최고 실적을 거둔 곡물유통사업 약진이 실적 스케일업을 뒷받침했다.

곡물유통사업은 팬오션이 하림그룹에 인수된 이듬해인 2016년부터 시작됐다. 팬오션은 과거 곡물 해상운송에만 집중하다 모기업인 하림과 시너지를 냈다. 해상운송은 물론 트레이딩, 로지스틱스까지 진출했다. 옥수수, 대두, 소맥 등을 취급하고 있다.

지난해 매출은 1조534억원으로 처음으로 1조원대를 돌파했다. 전체 매출의 20.4%에 속한다. 벌크선에 이어 두 번째로 큰 매출처로 성장했다. 지난해에만 311만톤을 판매했는데 사업 진출 후 최대 판매량이다. 2023년 매출 5273억원 대비 99.7%나 증가했다. 옥에 티라면 62억원의 영업손실이 났다는 점이다.


사업다각화는 글로벌 불확실성에 대응할 카드이기도 하다. 트럼프 발 관세전쟁은 해운사에 직접 타격을 준다. 선종별 희비는 엇갈린다. 한국해양진흥공사에 따르면 컨테이너선, 벌크선 등이 상호관세 영향권에 들어가는 대표적 선종으로 꼽힌다. 팬오션은 벌크선 사업이 전체 매출 64.5%, 컨테이너선 사업이 7.8%를 차지한다.

팬오션으로선 벌크선 외 사업 확대가 중요하다. 아직은 손익분기점을 넘나드는 곡물유통사업의 수익성 강화가 필수적이다. 팬오션은 판매곡종 확대, 고가 곡물 판매로 전략을 수정한다는 입장을 내놨다.

또 관세 여파가 덜한 유조선이 견조한 실적을 내고 있다는 점도 위안이다. 유조선 사업에선 지난해 기준 전체 매출의 6.7%인 3478억원을 벌어들였다. 영업이익은 1249억원으로 36%에 육박하는 수익성을 보였다. 매출 대비 비중은 작지만 전체 영업이익에서 26.5%를 책임질 정도로 고부가 사업으로 분류된다.