이 기사는 2016년 05월 20일 11시29분 thebell에 표출된 기사입니다

포스코에너지가 연료전지사업부를 별도 법인으로 분사시키는 방안을 검토하고 있다. 비용 대비 수익성이 저조한 연료전지사업부를 떼 내고 발전 부문만 남기면 회사의 전반적인 이익률이 높아질 것이란 판단에서다.

20일 투자은행(IB) 업계에 따르면 포스코에너지는 연료전지부문 분할 방안에 대한 타당성 검토를 진행하고 있다. 연료전지는 수소 등의 화학반응을 이용해 전기를 생산해 내는 설비로 포스코에너지는 지난 2007년 연료전지 부문을 신설, 해당 시장에 진출했다.

액화천연가스(LNG)를 이용한 민간 발전사업이 주력이었던 포스코에너지는 신재생에너지 시장 성장을 염두에 두고 연료전지 사업에 진출했다. 연료전지 사업 확장의 일환으로 2007년에는 미국의 퓨얼셀에너지를 인수하기도 했다. 퓨얼셀에너지 지분 인수에 투자한 금액만 우리돈 1000억 원에 육박한다.

하지만 연료전지 시장의 성장세는 생각보다 더뎠다. 포스코에너지의 전체 매출 중에 연료전지 부문이 차지하는 비중은 올 1분기 기준 2.4%에 불과할 정도로 미미하고, 퓨얼셀에너지 또한 매년 수백 억 원 대의 손실을 일으키고 있는 실정이다.

야심차게 시작한 연료전지 사업이 '돈 먹는 하마'로 전락한 상황에서 기존의 캐시카우였던 LNG 발전사업 또한 실적 악화를 면치 못했다. 2010년을 전후한 시기 전력 대란을 겪은 정부가 민간 발전사업에 박차를 가하면서 전력 시장이 공급 과잉 상태가 된 까닭이다. 이로 인해 한국전력의 전력 매입 단가는 낮아졌고, 포스코에너지의 실적은 역주행했다.

포스코에너지는 수익성 개선 방안을 고민한 끝에 연료전지부문을 어떻게든 처리해야 한다는 결론을 내렸다. 연료전지부문에서 매년 1000억 원 가까이 새나가는 비용만 절감하더라도 포스코에너지의 전체 수익성이 개선되는 효과가 나타난다는 논리다.

포스코에너지는 현재 연료전지부문을 떼 내야 한다는 필요성은 느끼고 있지만 구체적으로 어떤 방식으로 해당 사업을 분할할지에 대한 결론은 내리지 못한 상태다. 또 연료전지부문을 별도 법인으로 분사시킨다고 해도 이를 포스코의 다른 계열사에 편입시킬지, 3자 매각하거나 신규 자본을 유치할지 등에 대해서도 검토가 필요한 상황이다.