이 기사는 2017년 02월 07일 15:41 thebell 에 표출된 기사입니다.

올해로 설정 15년차에 접어든 '신한BNPP좋은아침희망'과 2008년 설정된 '신한BNPP해피라이프연금' 펀드는 신한BNP파리바자산운용의 간판 펀드다. 대표펀드임에도 수익률 부진으로 고전하던 두 펀드가 최근 성과 반전에 성공해 시장의 주목을 받기 시작했다. 조용병 신한금융지주 회장 내정자(당시 사장)이 지난 2014년 별동대로 꾸린 액티브운용실이 펀드 성과 개선의 주역이다.

정성한 신한BNP파리바자산운용 액티브운용실장

정성한 신한BNP파리바자산운용 액티브운용실장(사진)은 7일 더벨과의 인터뷰에서 "연 10%의 절대수익을 목표했는데 지난해 성과는 오히려 조금 아쉽다"며 "올해 모든 펀드 고객들이 플러스(+) 수익을 얻도록 하는 것이 목표"라고 말했다.

'신한BNPP좋은아침희망'은 A클래스 기준 지난해 6.27%, '신한BNPP해피라이프연금'은 C클래스 기준 7.74%의 수익률을 기록했다. 지난해 국내 주식형 펀드들이 고전하는 가운데 두 펀드가 유형 평균은 물론 코스피 수익률(3.32%)을 웃도는 성과를 기록하면서 시장의 재평가를 받았다. 특히 대형주 주도의 장에서 중소형 종목 비중이 높은 두 펀드의 수익률이 높다는 점에 시장이 주목했다.

정 실장은 "신한BNPP운용은 대형주 위주의 벤치마크(BM)를 추종해온 하우스인데, 액티브운용실이 신설되면서 장기 운용철학을 세우고 투자철학에 맞는 종목을 선정하기 시작했다"며 "기존에 오랜 기간 운용되어온 두 펀드의 포트폴리오를 조정했다"고 말했다.

리밸런싱 전에는 '신한BNPP좋은아침희망'과 '신한BNPP해피라이프연금'도 섹터별로 대형주를 상당히 많이 담고 있었다. 지수와 큰 오차가 생기는 것을 방지하기 위해 시가총액 비중이 큰 종목을 담는 방식이었다. 특히 현대차와 기아차 등 자동차 섹터의 비중이 컸다.

액티브운용실은 조직 구성 후 2015년 초까지 포트폴리오를 재구성하는 데 집중했다. 자동차 섹터의 비중을 줄이는 한편 반도체와 소재 등으로 포트폴리오를 교체했다. 대형주와 중소형주 구분없이 보텀업(bottom-up) 분석으로 종목을 선정하고 있다.

정 실장은 "대형주·중소형주에 대한 편견없이, 성장주로 턴어라운드할 수 있을만한 가치주를 발굴한다"며 "지금은 반도체와 OLED(유기발광다이오드), 장비, 소재 등에 장기 투자하고 있다"고 말했다.

정 실장은 국내 기업의 반도체 및 OLED 기술력을 높이 평가하고 있다. 반도체 디바이스 검사 장비 개발업체 유니테스트, 건식진공펌프 생산기업 엘오티베큠, 반도체 제조 장비기업 테라세미콘 등은 향후 세계적으로 성장 가능한 기업이라 보고 있다.

정 실장의 가치투자 철학은 확고하다. 기업의 가치와 성장성, 자본구조의 안정성, 대주주의 도덕성 등을 꼼꼼히 평가해 옥석을 가려낸다. 첫 직장인 대한생명(현 한화생명), 국내 대표 가치하우스인 신영자산운용, 전 직장인 케이원투자자문을 거치며 경쟁력 있는 기업을 발굴하고, 또 이들 기업이 성장하는 수많은 사례를 봤다는 설명이다.

부침이 심한 시장에서도 그가 가치투자 철학을 고수할 수 있었던 데는 조직의 지지가 컸다. 신한BNP파리바자산운용에서는 액티브운용실이 신설되고 반년이 채 되지 않아 민정기 현 신한BNPP운용 사장이 부임했다. 민 사장은 변동성이 큰 장에서도 액티브운용실의 장기 운용철학이 흔들림없이 유지될 수 있도록 지원했다.

정 실장은 "10년 사이 주식형 펀드의 수탁고가 60%정도 감소했는데 아이러니하게도 신영·한국밸류·KB자산운용 등 가치투자 하우스는 좋은 성과를 누적하며 크게 성장했다"며 "운용하는 펀드들이 가치투자 펀드로 인정받고, 많은 고객이 소액으로 적립 투자할 수 있으면 좋겠다"고 말했다.