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'코넥스 1위' 노브메타파마, 파트너 예우 화끈 [IB 수수료 점검]이전상장 패스트트랙 '1호'…NH증권·삼성증권, 400bp 확약

양정우 기자공개 2020-02-24 08:21:06

이 기사는 2020년 02월 19일 18:23 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

코넥스 시가총액 1위인 노브메타파마가 코스닥 이전상장 파트너에 화끈한 예우를 약속했다. 한국거래소가 새롭게 재편한 신속 이전상장을 처음으로 시도한 것도 후한 보상의 배경으로 꼽힌다.

19일 IB업계에 따르면 노브메타파마는 기업공개(IPO) 인수수수료율로 400bp(공모규모 기준)를 책정했다. 최종 공모규모(공모가 밴드 최저 기준 186억원)를 감안한 인수수수료는 약 8억원이다. 상장주관사는 NH투자증권과 삼성증권이다.

인수수수료율 400bp 선은 국내 IPO 시장에서 최상위권에 속하는 대우다. 조 단위 빅딜은 인수수수료율이 100bp를 밑도는 경우도 적지 않다. 물론 인수 규모 자체가 큰 것을 고려한 조치다. 연간 IPO 딜의 평균 인수수수료율은 150bp 정도에 불과하다.

그나마 바이오 IPO에서 400bp 수준의 상장수수료가 책정되고 있다. 대부분 기술특례 상장을 추진하는 만큼 일반 상장보다 복잡한 절차(기술성평가 등)를 밟아야 하기 때문이다. 바이오 기업은 수년 뒤 미래 수익을 종잡기 어렵지만 상장주관사는 기어코 밸류에이션에 나서야 한다. 증권사 IB의 역량 소비가 큰 만큼 후한 보상이 지급되는 셈이다.

노브메타파마도 역시 바이오 업체다. 코넥스 시장에서 시가총액(19일 종가 기준 3585억원)이 가장 큰 대표 기업이다. 핵심 파이프라인인 2형 당뇨병, 비만 치료제(NovDB2, NovOB)의 경우 지난해 6월 임상2b상을 마쳤다.

새로운 이전상장 패스트트랙을 밟는 '1호' 기업이기도 하다. 한국거래소는 코넥스 활성화에 힘을 싣고자 지난해 신속 이전상장 요건을 완화했다. 패스트트랙을 밟으면 상장 심사기간이 45일에서 30일로 단축되고, 질적심사 중 기업계속성 심사가 면제된다. 신규 IPO 트랙을 밟은 것도 파트너에 화끈한 보상을 주는 이유로 꼽힌다.

그간 인수수수료율이 400bp를 넘었던 주요 IPO 딜은 매년 수수료 상위권에 이름을 올렸다. ABL바이오(450bp)와 아이큐어(400bp), 지노믹트리(400bp) 등이 대표적 딜이다. 노브메타파마가 IPO를 완수할 경우 역시 올해 인수수수료율이 높았던 알짜 딜로 꼽힐 전망이다.

노브메타파마는 이번 IPO가 두 번째 도전이다. 2018년 초 한국거래소에 이전상장 예비심사를 청구했지만 1년 가까이 승인을 받지 못하자 자진 철회를 선택했다. 그 뒤 지난해 9월 다시 예비심사에 나서 1개월만에 최종 승인을 받는 데 성공했다.

희망 공모가 밴드는 3만2500~3만6000원으로 책정됐다. 녹십자와 녹십자셀, 보령제약, 일동제약, 메디톡스 등을 피어그룹으로 삼아 밸류에이션을 마쳤다. 주가수익비율(PER) 30배로 적정시가총액을 산출했지만 할인율을 43~49% 적용해 최종 밴드를 구했다.
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