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타임폴리오, 손실 '15%' 책임지는 펀드 선보인다 [인사이드 헤지펀드]증시하락 과도 판단 메자닌펀드 설정, 투자자 신뢰확보 차원…판매사 '신금투·삼성증권' 유력

최필우 기자공개 2020-03-27 08:25:28

이 기사는 2020년 03월 25일 11:24 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

타임폴리오자산운용이 자기자본을 투입해 펀드 손실을 일정부분 책임지는 메자닌펀드를 설정한다. 국내 증시가 과도하게 하락했다고 판단하고 과감한 투자에 나설 채비를 하고 있다. 타임폴리오자산운용이 펀드에 후순위로 참여하면서 불안감에 시달리고 있는 투자들의 신뢰를 얻는 효과도 기대된다.

25일 금융투자업계에 따르면 타임폴리오자산운용은 최근 판매사들과 메자닌펀드 설정을 논의 중이다. 모집 목표 금액은 1000억원 수준인 것으로 알려졌다. 판매사로는 타임폴리오자산운용과 신뢰 관계를 유지하고 있는 신한금융투자, 삼성증권이 유력하다.

이 펀드는 타임폴리오자산운용의 자기자본 투입이 검토된다는 점에서 일반 메자닌펀드와 차이가 있다. 타임폴리오자산운용은 목표 설정액 1000억원 중 150억원을 자기자본으로 투자한다는 구상이다. 펀드가 여러개로 나눠 설정될 경우 펀드별로 15%에 해당하는 자기자본이 투입된다.

타임폴리오자산운용이 투자한 금액은 펀드의 후순위를 책임진다. 펀드 수익률이 -15%까지 하락하면 타임폴리오자산운용이 이 손실을 온전히 떠안는 식이다. 수익률이 -15% 밑으로 떨어져야 다른 투자자들도 손실을 입는 구조다.

반대로 펀드에서 수익이 날 경우 타임폴리오자산운용이 파격적인 성과보수를 챙기기로 했다. 통상적으로 헤지펀드의 성과 보수는 수익의 20~25% 수준으로 책정돼 왔다. 이번에 설정되는 펀드는 수익률 하락에 대한 리스크를 타임폴리오자산운용이 떠안는 구조를 취하는 만큼 기존 보수율을 대폭 웃도는 성과 보수 체계가 갖춰질 것으로 보인다. 또 3년 누적수익률이 18%를 넘지 않으면 타임폴리오자산운용이 성과 보수를 취득하지 않는다는 조건도 추가됐다. 연 6%에 해당하는 수익률은 고객이 우선적으로 취할 수 있게 한다는 뜻이다. 18%를 초과해 발생한 수익에 대해서는 타임폴리오자산운용이 80%의 성과보수를 챙긴다.

국내 증시와 리테일 채널이 극도로 위축된 상황에서 메자닌펀드 출시를 검토하는 건 주가 하락폭이 과도하다고 봤기 때문이다. 추가 하락이 없을 것이라 장담할 수 없지만 펀드 만기인 3년이 지나면 증시가 현 수준을 웃돌 것이란 계산이 깔린 것으로 보인다.

타임폴리오자산운용은 출범 초기 롱숏(Long short) 전략을 바탕으로 한 절대수익 추구 상품으로 트랙레코드를 쌓아 온 곳이다. 헤지펀드 운용사로 전환한 후에는 메자닌을 비롯한 대체투자 비중을 점진적으로 늘리고 있다. 최근 3~4년간 메자닌과 비상장주식 투자 트랙레코드가 쌓이면서 대체 자산군에도 경쟁력을 갖췄다는 평이다.

타임폴리오자산운용 관계자는 "주가가 비정상적으로 하락한 지금이 메자닌에 투자하고 투자자 수익을 극대화할 수 있는 적기"라며 "펀드당 15%에 해당하는 금액을 자기자본으로 투자하고 원하는 판매사들이 최대한 판매에 나설 수 있도록 할 계획"이라고 말했다.
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