이 기사는 2023년 02월 27일 18:33 thebell 에 표출된 기사입니다.

롯데물산이 공모채 수요예측에서 총 1400억원을 모았다. 모집액이 1000억원이었다는 점을 감안하면 간신히 물량을 채웠다. 그나마 채권시장안정펀드(이하 채안펀드) 덕에 미매각을 모면했다는 평이다.

현재 롯데물산의 신용등급은 AA-이지만 등급 전망은 신용평가사별로 엇갈린다. 여기에 기관투자자들의 롯데그룹 기피 현상까지 더해져 동일등급 내 프라이싱도 아쉬운 수준이었다.

27일 투자은행(IB) 업계에 따르면 롯데물산은 공모채 수요예측에서 총 1400억원의 투자 수요를 모았다. 만기별로 2년물 400억원, 3년물 600억원 등 총 1000억원을 배정했고 각각 800억원과 600억원이 모였다. 모집액 대비 1.4배 정도의 경쟁률을 기록했다.


그나마 수요예측에 채안펀드가 들어오면서 체면치레를 했다. 그 밖에는 증권사 리테일이나 자산운용사 등이 수요예측에 참여했다. 수요예측에 참여한 기관은 10개 남짓이었다. 같은 날 수요예측을 진행한 LG전자(AA0, 안정적)의 경우 3500억원 모집에 2조5850억원을 모은 것과 대조적인 분위기다.

현재 롯데물산의 신용등급과 전망은 신용평가사별로 엇갈린다. 한국기업평가는 'AA-, 부정적'으로 봤고 한국신용평가는 'AA-, 안정적'으로 평정했다. 기관투자자들의 경우 신용평가를 보수적으로 보기 때문에 가장 낮은 등급 및 전망을 반영한다.

프라이싱 역시 아쉬운 수준이었다. 롯데물산은 가산금리 밴드로 2년물과 3년물 모두 개별 민평의 -30bp~+70bp'를 제시했다. 2년물은 +20bp, 3년물은 +70bp에서 물량을 채웠다. 지난 26일 2년물 민평금리는 4.427%였고 3년물은 4.513%였다. 발행일까지 금리가 유지될 경우 각각 4.627%, 5.213%에서 발행될 것으로 보인다.

이는 최근 수요예측을 진행한 AA- 등급의 발행사 중 롯데하이마트를 제외하고 가산금리가 가장 높다. 롯데하이마트의 2년물과 3년물은 각각 +85bp, +84bp에서 발행했다. 롯데물산은 애당초 수요예측 결과에 따라 최대 2000억원까지 증액을 고려하겠다고 밝힌 바 있다. 하지만 원하는 수준까지 증액 발행하기는 쉽지 않을 것으로 보인다.

크레딧업계 관계자는 "최근 크레딧 스프레드가 다시 확대되면서 시장이 약세를 보이고 있는 등 시장 수요가 약해지고 있다"며 "롯데물산의 경우 전망에 '부정적'이 달려있기 때문에 미매각이 날 수도 있는 상황이었다"고 설명했다. 그는 "그나마 채안펀드가 들어와서 완판이 될 수 있었다"고 설명했다.