이 기사는 2024년 12월 17일 14시41분 thebell에 표출된 기사입니다

열매컴퍼니가 계엄령 선포일을 기점으로 극명하게 갈린 증권 발행 성적표를 받았다. 열매컴퍼니는 미술품 투자계약증권 발행사 최초로 합산 발행을 진행 중이다. 계엄령 선포 당일까지 청약을 마감한 3-1호 증권은 청약률이 200%를 넘는 등 흥행에 성공했다. 반면 계엄령 선포 직후로 청약을 진행한 3-2호는 청약 미달이 발생해 아쉽게 마감했다.

17일 열매컴퍼니에 따르면 지난 11월 29일부터 12월 3일까지 청약을 진행한 3-1호 투자계약증권 공모 결과 청약률은 205.25%를 기록했다. 3-1호 청약 종료 이후 12월 6일부터 10일까지 잇따라 개시된 3-2호 투자계약증권의 공모 청약률은 79%를 기록하는데에 그쳤다.


열매컴퍼니의 3-1호 증권 청약률 수치는 그동안 국내에서 발행된 미술품 투자계약증권들의 이력과 비교하면 높은 성과다. 열매컴퍼니는 1호 투자계약증권 발행에서 인기를 모았으나 2호 증권은 청약 미달이 발생했다. 투게더아트, 서울옥션블루 등 다른 미술품 투자계약증권 발행사들에 있어서도 청약 미달은 빈번하게 발생해왔다.

열매컴퍼니는 3-1호 증권 청약을 마감한 지난 3일, 200%를 웃도는 청약률 결과를 보며 전체 발행 성적에 대한 기대감을 키웠을 것으로 보인다. 하지만 기쁨은 오래가지 못했다. 당일 밤 비상계엄령 선포로 분위기가 급반전 했다. 급격히 위축된 투자심리가 3-2호 투자계약증권 청약에 그대로 반영됐다.

기본적으로 미술품 투자계약증권은 공동사업 운영자 즉, 발행사가 전체 공모물량의 10%를 선배정받고 나머지를 일반투자자들에게 배정하는 구조다. 일반투자자 모집에서 미달이 발생하거나 청약 대금에 미납이 발생하면 그만큼 발행사가 추가로 인수하는 식이다.

결과적으로 3-2호 투자계약증권의 경우 청약미달에 청약 대금 미납에 따른 실권주까지 더해지면서 최종 물량의 58%는 일반투자자에, 42%는 열매컴퍼니에 배정됐다. 3-1호 증권도 계엄령 선포 직후인 4~5일 청약대금 납입이 진행돼 일부 실권이 발생했다. 전체 물량의 80%가 일반투자자에게 최종 배정되고 열매컴퍼니는 20%를 배정받았다.

미술품 투자계약증권의 첫 합산발행 이벤트인 만큼 이번 열매컴퍼니의 증권 발행에 대한 시장의 관심도 컸다. 하지만 외부 요인이 변수가 됐다. 열매컴퍼니 관계자는 "시장 상황이 우호적이지 않다"며 "3-1호 청약이 끝날 때까지만 해도 분위기가 좋았는데 이렇게 상황이 반전할 거라곤 예상하지 못했다"고 말했다.

열매컴퍼니가 이번에 발행하는 증권은 3-1, 3-2, 3-3호 모두 요시토모 나라의 드로잉 종이 작품을 기초자산으로 삼고 있다. 각각 모집총액은 1억8000만원, 2억9000만원, 2억3000만원이다.

합산 발행 마지막 증권인 3-3호는 지난 13일부터 청약을 시작해 17일 마감하는 일정이다. 3-3호 증권의 경우 청약 진행 도중 대통령 탄핵안이 가결된 만큼 투자심리에 또 어떤 변화를 미쳤을지 결과가 주목된다.