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한화증권, 흑자 기조…IB 성장 정체 '흠' [하우스 분석]4분기 연속 IPO 실적 전무…ECM·DCM 경쟁력 관건

임효정 기자공개 2019-05-20 15:04:59

이 기사는 2019년 05월 17일 14:19 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

한화투자증권이 올 1분기 흑자 기조를 이어갔다. 9분기 연속 흑자 행진을 이어가며 정상궤도에 올라섰다는 평가다. 과거 주가연계증권(ELS) 손실 여파를 말끔히 씻어낸 모습이다.

다만 그간 흑자 기조를 이어가는 데 큰 공을 세웠던 IB부문은 성장세가 꺾였다. 주식자본시장(ECM)과 부채자본시장(DCM)에서 도통 힘을 쓰지 못하고 있는 형국이다. 올 1분기 기업공개(IPO)실적은 전무하다. 지난해 1분기 이후 IPO시장에서 단 한건의 실적을 올리지 못했다.

◇실적 정상궤도 진입…IB 부진 아쉬움

한화투자증권은 올해 9분기 연속 흑자를 달성했다. 1분기 연결기준 영업이익과 당기순이익은 각각 393억 원, 294억원으로 흑자기조를 유지했다. 영업수익(매출액)은 5032억원으로, 전년 동기 대비 20% 가량 감소했다.
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사업부문별로 WM본부과 트레이딩본부에서 각각 335억원, 346억원의 실적을 올렸다. 홀세일본부와 IB본부에서는 82억원 198억원을 기록했으며, 기타부문 24억원의 영업수익을 달성했다.

IB부문 실적이 꺾인 점은 아쉬운 대목이다. 지난해 WM부문과 함께 실적 성장을 주도했던 IB부문에서 최근 4개 분기 가운데 가장 낮은 실적을 냈다. 올 1분기 IB본부의 순영업수익(영업이익+판관비)은 198억원으로, 이는 지난 2017년 4분기(171억원) 이후 가장 낮은 수치다. IB부문이 실적 성장의 일등 공신으로 꼽혔던 지난해에는 매분기마다 200억원을 훌쩍 넘기는 실적을 달성했다. 지난해 4분기에는 299억원으로 300억원 문턱까지 도달하기도 했다.
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IB부문 가운데서도 ECM 실적이 취약하다. 올 1분기 IPO과 유상증자 실적은 '제로'였다. 지난해 1분기 코스닥 IPO 인수실적 이후 해당 실적은 전무한 상황이다. 회사채(일반회사채+ABS) 주관·인수수수료도 전년 대비 줄었다. 1분기 회사채 주관 또는 인수로 인해 벌어들인 수수료는 18억원 수준이다. 지난해 같은 기간 해당 수수료 수익은 20억원이었다.

◇자본확충…IB 강화 등 실탄 마련

한화투자증권은 WM와 IB를 성장 축으로 시너지를 통해 수익성 확대를 꾀하고 있다. 이를 위해 자본 확충으로 실탄을 확보 중이다.

회사는 지난 2월 1000억원 규모의 유상증자 결정을 발표했다. 유상증자가 마무리되면 한화투자증권은 자기자본 1조원이 넘어 중대형사로 우뚝 서게 된다.

이 같은 소식에 신용평가 상향에 대한 기대감도 커진 상황이다. 일석이조 효과다. 유상증자 발표 이후 한국기업평가는 회사의 후순위채 신용등급(A-, 안정적)을 상향검토 대상에 올렸다. 유상증자 이후 최대주주가 한화자산운용으로 바뀌면 한화생명보험을 포함한 금융계열로부터의 지원가능성을 기대할 수 있게 된 점을 반영한 결과다.

이번 유상증자는 오는 7월께 마무리될 예정이다. 한화증권은 중대형사로 거듭날 경우 신영증권, 유안타증권 등과 나란히 할 수 있게 된다. 현재는 한화투자증권의 경쟁사는 교보증권, 현대차증권 등 중소형사 등이다.

시장 관계자는 "자기자본을 늘린다고 완전히 새로운 분야를 개척하기에는 어렵겠지만 기존 WM, IB 부문에서 영업력을 키워 수익을 끌어올리는 데는 큰 도움이 될 것"이라고 말했다.
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