이 기사는 2021년 05월 26일 10시17분 thebell에 표출된 기사입니다

김연수 한글과컴퓨터그룹(이하 한컴그룹) 총괄부사장이 한글과컴퓨터 지분을 우회적으로 확보하는 과정에서 사모투자펀드(PEF) 운용사 메디치인베스트먼트가 백기사로 나섰다. 오너 2세가 2대주주에 올라 선제적으로 승계를 대비하는 가운데 한컴그룹 지배구조 재편 과정에서 우군 역할을 할 것으로 보인다.

26일 관련업계에 따르면 메디치인베스트먼트는 특수목적회사(SPC) 에이치씨아이에이치(HCIH)가 조성한 PEF에 300억원을 출자한 것으로 확인됐다. 해당 PEF는 한글과컴퓨터 주요지분 인수를 위해 약 500억원 규모로 결성됐다. 메디치인베스트먼트는 PEF의 앵커출자자(LP)이자 한컴그룹과 지분 등 이해관계가 없는 유일한 외부 출자자로 파악된다.

김 총괄부사장이 대표로 자리한 투자회사 다토즈는 HCIH를 통해 부친 김상철 한컴그룹 회장, 모친 김정실 이사, 한컴 계열사 캐피탈익스프레스가 보유한 한컴의 주식 232만9390주(9.4%)를 최근 매입했다. 김 총괄부사장은 김 회장의 장녀로, 한컴그룹에서는 인수·합병(M&A) 및 전략적 파트너십 체결 등을 주도해왔다고 알려졌다.

현재로서 한글과컴퓨터 대주주 지배력에 위협이 되는 주주는 존재하지 않는 것으로 전해진다. 한글과컴퓨터의 최대주주는 지주사 한컴위드(19.83%)이며, 특수관계인을 포함한 지분율은 31.86%다. 5% 이상 주요지분을 확보하고 있는 투자자는 국민연금공단(5.89%)이 유일하다.

때문에 시장에서는 한컴그룹 오너 측이 경영권 공격 등 지배구조에 영향이 될만한 위협을 느꼈다기보다는 오너2세가 경영 전면에 나서는 신호탄으로 해석하는 분위기다. 승계를 앞두고 우회적으로 지배력을 확보하는 수순에 돌입했다는 의미다.

투자업계에서는 이번 움직임에 대해 김 총괄부사장이 지분을 직접 확보하기 전 잠시 재무적투자자(FI)의 자금을 빌려오는 사실상 파킹딜로 풀이하기도 한다. 개인이 주주로 오르면 증여세 등 부담이 생길 수 있는데 이를 피하고, 추후 김 총괄부사장이 PEF가 확보하던 지분을 되사오는 형태가 예상된다는 설명이다.

사모투자(PE)업계 관계자는 “SPC를 통해 배당금을 수취해 인수대금을 마련한 뒤 이를 토대로 한글과컴퓨터 지분을 인수하는 형태를 예상해볼 수 있다”며 “FI에는 일정 수익률을 보장해주고 개인은 우선매수권을 확보하는 방식으로 구조를 짜는 게 일반적”이라고 말했다.

한글과컴퓨터는 소프트웨어 개발 및 공급을 목적으로 1990년 설립됐다. 한컴오피스 소프트웨어를 비롯해 오피스SW 및 솔루션 개발 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있다. 국내외에 총 27개의 계열사를 두고 있으며, 김 회장 등 특수관계인이 지주사 한컴위드를 통해 계열사를 지배하고 있는 구조다.