이 기사는 2022년 04월 27일 07시07분 thebell에 표출된 기사입니다

KB국민카드가 공모 달러화 채권 발행을 위한 프라이싱(수요예측)을 최종적으로 연기했다. 여전히 불리한 시장 상황이 이어진 데 따른 결정이다. 이에 따라 상반기 중으로는 사실상 발행이 힘들 것이란 분석이다.

27일 투자은행(IB) 업계에 따르면 KB국민카드는 전날 오전까지 논의한 결과 프라이싱을 최종 연기하기로 결정했다. 기획재정부로부터 확보한 윈도우가26일까지였던 만큼 프라이싱을 진행하기 위해서는 새롭게 윈도우를 확보해야 하는 상황이다.

당초 KB국민카드는 유로본드(RegS) 발행을 위한 프라이싱을 실시해 아시아와 유럽 시장에서 투자자를 모집할 계획이었다. 26일 아시아 주요국 증시가 회복세를 보였지만 최근의 낙폭을 회복하는 데에는 한계를 보이며 불리한 시장 상황이 이어졌다.

여기에 지난주 미국 연준이 '빅스텝'을 예고한 데다 중국내 코로나19 확산에 따른 봉쇄가 장기화 국면에 접어들며 변동성이 확대되고 있다. 중국의 경우 상하이에 이어 베이징에서도 봉쇄가 본격화되며 경기 둔화 우려가 커지고 있다.

특히 다음주 러시아의 '디폴트' 가능성이 제기되면서 향후 발행 여건은 더욱 악화될 것이란 분석이다. 이미 외국인 채권자들에게 루블화를 통한 채무상환이 어려워진 상황이다. 이에 따라 현재 BNK부산은행과 한국동서발전이 달러채 발행 채비에 나선 가운데 향후 한국물 발행에도 영향을 미칠 것으로 예상된다.

이번 프라이싱 일정 연기로 KB국민카드는 사실상 올 상반기내 발행이 힘들어졌다. 공모 외화채 발행 작업은 윈도우 확보를 포함해 일반적으로 두달 이상의 기간이 소요되기 때문이다. 다만 '135일 룰'을 감안하면 시장 상황에 따라 예상보다 발행을 서두를 수 있다는 분석도 나온다.

135일 룰은 해외 투자자를 대상으로 한 투자설명서(Offering Circular·OC)에 반영되는 회계 결산자료의 유효 기한을 135일로 정한 규정이다. 이에 따라 KB국민카드의 사업보고서 유효 시한은 8월말로 예상된다.

IB 업계 관계자는 “러시아 디폴트 가능성으로 향후 발행에 불리한 상황이 계속되고 있다”며 “KB국민카드는 한동안 잠잠하다가 하반기를 노릴 가능성이 클 것으로 보인다"고 말했다.