이 기사는 2023년 09월 25일 16:11 thebell 에 표출된 기사입니다.

부산 디지털자산거래소는 타 가상자산거래소와의 차별점으로 '실물자산 기반 가상자산(RWA)'를 내세웠다. 비트코인, 이더리움, 리플 등 전형적인 가상자산 상장은 후순위로 미루고 금, 원자재, 원유 등을 토큰화해 유통 단위를 작게 나눌 계획이다.

부산거래소의 계획은 제도와도 밀접하게 연관돼 있다. 하나의 실물자산을 여러 개로 쪼개 거래한다는 점에서 토큰증권(ST)으로 해석될 여지를 무시할 수 없다. 이 경우 법 제정이 진행 중인 전자증권법·자본시장법 등 적용을 받을 가능성도 존재한다. 부산거래소 추진위원회는 일상생활에서 접할 수 있는 모든 자산의 토큰화를 목표로 법률검토를 통해 안전하게 운영하겠다는 입장이다.

◇일상에서 접하는 모든 자산의 토큰화 지향…예탁기구 통해 발행 관리

부산 디지털자산거래소는 거래 단위가 커 유동성이 풍부하지 않던 실물 자산들을 토큰화하겠다고 밝혔다. 타 거래소와 동일한 종목을 상장해 거래하는 건 경쟁력이 없다고 판단해 특징을 만들어 나가려는 전략이다.

여기서 토큰화란 자산 소유 증표를 가상자산 형태로 발행하는 것을 뜻한다. 예를 들어 골드바 1개의 소유권을 100개로 나누고, 100개만큼의 가상자산을 발행하는 것이다.


추진위원회에서는 원유를 예로 들었다. KRX 석유시장의 최소거래단위가 유조차 한 대 분량인 2만리터인데, 이를 토큰화하면 1리터 단위로 거래할 수 있다는 것이다. 물론 거래는 부산거래소에 상장해 이뤄진다. 정유사와 대리점 등 사업자만 참여하는 현재 거래 형태를 개인도 쉽게 참여할 수 있게 바꿀 수 있다고 설명했다.

예를 들어 고객이 거래소에서 일종의 주유권인 휘발유 토큰을 구매한 후 다른 이에게 전송할 수도 있고 직접 주유에 사용할 수도 있다. 부산거래소는 가상자산 형태 휘발유 토큰을 사용한다면 고객은 주유권 또는 포인트의 손쉬운 거래를, 주유소는 PG사에 납부하는 결제 수수료를 줄일 수 있다고 강조했다.

RWA 발행을 위해 부산거래소는 예탁결제기구 설립을 제시했다. 실물자산이 실제 보관돼 있음을 확인하고 이를 가상자산으로 발행하는 역할을 수행한다는 것이다. 추진위 관계자는 "일상생활에서 쓰는 모든 자산의 토큰화를 지향한다"며 "제도에 맞춰 ST도 따라갈 것"이라고 말했다.

◇수익성 추구하지 않고 '유통'에 집중…법 개정시 ST 거래지원 검토

부산 디지털자산거래소는 RWA와 ST를 거래지원하려면 가상자산사업자 외에 추가로 별도 라이선스를 취득해야 할 것으로 보인다. 증권에 속하는 ST는 가상자산의 형태를 띠더라도 가상자산거래소에서 곧바로 거래할 수 없기 때문이다.

현재로서는 법개정을 통한 사업자 유형 분류가 필요하다. 윤창현 국민의힘 의원이 대표발의한 전자증권법 개정안에서는 '발행인 계좌관리기관'이라는 새로운 유형의 사업자를 신설한다. 증권사 외에도 발행사가 자사 ST를 직접 거래하도록 만들었다. 전제조건은 블록체인 사용이다.

발의안에서는 대체거래소(ATS) 등을 통한 ST의 장외시장 거래도 허용한다. 비정형적인 증권의 다양한 유통시장을 형성한다는 취지다. 국회는 연내 법안을 통과시키겠다는 입장이지만 상황에 따라 지연될 가능성도 있다.


부산 디지털자산거래소는 우선 수익성을 추구하지 않는 RWA를 상장해 규제 리스크를 줄이겠다고 밝혔다. 관계자는 "부산거래소에서 말하는 자산의 토큰화는 자산 소유 증표를 거래할 수 있게 하는 게 핵심"이라며 "가상자산이라는 점이 부각돼 투자·투기성으로 보일 수 있지만 아니다"라고 강조했다.

이어 "편리성이나 보안에 집중하고 향후 기대수익이나 이자지급은 배제하고 있어 ST 또는 수익증권으로 해석될 여지가 적다"고 말했다. 또 이후 법 개정안이 국회를 통과해 ST를 거래할 수 있는 환경이 합법적으로 조성된다면 ST 거래지원도 검토할 방침이라고도 덧붙였다.