이 기사는 2015년 10월 05일 15시56분 thebell에 표출된 기사입니다

석원산업이 포뉴텍 인수 우선협상대상자로 선정된 배경에는 우량한 재무구조가 작용한 것으로 나타났다. 임직원들이나 발주처의 동요를 막기 위해서 여러 원매자들 가운데 가장 규모가 크고 건실한 곳을 선정해야 할 필요가 있었기 때문이다.

석원산업은 지난 1983년 설립돼 30년 이상 발전 설비를 포함한 플랜트 건설 사업을 영위해 왔다. 특히 2000년대 들어서 한국전력과 그 자회사들의 발전소 정비 및 관리 용역을 잇달아 수주하며 외형을 급격히 확장시켰다. 지금도 석원산업의 사업 분야 가운데 원전 관련 공사의 비중이 가장 크다.

2004년 인수한 수산중공업은 석원산업의 사업 포트폴리오 다각화에 큰 기여를 했다. 석원산업은 당시 법정관리 상태였던 수산중공업을 총 415억 원(유상증자 240억 원+회사채 인수 175억 원)에 인수했다. 석원산업은 플랜트 관련 시공 비중이 절대적이라는 점을 고려, 중장비 업체와 사업적 시너지를 창출해낼 수 있을 것으로 기대했다.

석원산업의 최대주주는 설립자인 정석현 회장이다. 정 회장이 85%, 정 회장의 친인척인 안정재 씨가 나머지 15%의 지분을 갖고 있다. 정 회장은 수산중공업을 인수할 때는 사재를 출연했다. 그 결과 지금도 수산중공업의 단독 최대주주는 정 회장(29.34%)이다. 정 회장과 특수관계인으로 묶인 석원산업은 2대 주주(21.44%)다.

수산중공업을 통해 인수합병(M&A)을 통한 성장의 경험을 쌓은 정 회장은 이번 포뉴텍 인수전에도 상당한 의지를 밝힌 것으로 전해졌다. 석원산업의 기존 산업과 연관성이 큰데다, 포스코그룹이 구조조정 차원에서 내놓은 매물이어서 저렴하게 인수할 수 있을 것이라는 기대가 작용한 것으로 분석된다.

포뉴텍 M&A에 직관접적으로 얽혀 있던 이해관계자들도 가장 유력한 인수 후보로 석원산업을 점찍었다. 포뉴텍이 포스코그룹의 품을 떠난 이후에도 지속적으로 생존 및 성장이 가능한지를 따질 때 석원산업이 가장 현실적인 대안이었다.

매각자 측은 평판 리스크도 고려해야 했다. 포뉴텍의 전신인 삼창기업을 인수할 당시부터 부실 M&A논란이 불거졌고, 이 회사를 인수 3년 만에 다시 매물로 내놓아야 하는 상황이었다. 동시에 포스코 계열사 구성원의 지위를 잃게 될 임직원들의 처우 등도 고려해야 했다.

이 같은 요인들을 고려할 때 가장 현실적인 대안으로 선택된 곳이 석원산업이었다. 포뉴텍 인수전 출사표를 던진 수많은 정비·관리 용역 업체들 가운데 회사 규모나 평판, 재무구조 측면에서 석원산업과 어깨를 나란히 할 만한 곳은 드물었다. 일례로 자기자본이 900억 원 이상인 석원산업의 부채비율은 10% 대에 불과하지만, 마지막까지 우선협상대상자 자리를 놓고 경합하던 곳은 자기자본이 40억 원 대에 부채비율이 100%를 넘었다.

포뉴텍이 석원산업에 인수된 뒤의 미래도 비교적 밝을 것으로 전망된다. 한국수력원자력과 같은 공기업이나 공공기관이 발주하는 용역 사업자 선정에서는 재무건전성이 당락을 좌우하는 요인인데, 석원산업을 모기업으로 둔 포뉴텍이 최근 수년간 잃은 시장점유율을 회복할 수 있을 것이라는 게 관련 업계의 전망이다.

업계 관계자는 "최근 포뉴텍이 재무 건전성이 낮다는 이유로 원전 제어계측 부문 입찰에서 여러 차례 쓴잔을 들이킨 바 있다"면서 "포뉴텍이 석원산업에 인수되면 수주 과정에서 상당한 도움을 얻을 것"이라고 말했다.