이 기사는 2019년 09월 27일 15:50 thebell 에 표출된 기사입니다.

우리은행이 외화 신종자본증권(AT1·Additional Tier 1) 발행에 나서 남다른 인기를 드러냈다. 프라이싱(수요예측) 직전 도널드 트럼프 미국 대통령 탄핵 이슈 등으로 시장 내 변동성이 높아졌지만 무난히 흥행에 성공했다. 2015년 한국물(Korean Paper) 최초로 AT1 코코본드 발행에 나선 이후 지속적으로 시장을 찾아 투자자들과 견고한 신뢰 관계를 구축한 점 등이 주효했다는 분석이 나온다.

우리은행은 특히 아시아 투심 잡기에 집중했다. 우리은행은 유럽 내 은행의 신종자본증권과 후순위채 발행 물량이 많다는 점을 고려해 과감히 유럽을 로드쇼에서 배제했다. 한국물의 경우 유럽과 미국에 기반을 둔 글로벌 금융기관들의 투자가 아시아 지사를 통해 이뤄진다는 점 역시 영향을 미쳤다. 전략적인 접근에 힘입어 우리은행은 역대 최저금리로 외화 신종자본증권을 발행하는 데 성공했다.

◇우리은행, 최저금리 기록 갱신

지난 26일 우리은행은 5억 5000만달러 규모의 신종자본증권 발행에 성공했다. 우리은행은 당초 글로벌 금융시장에서 5억달러 규모를 마련할 계획이었으나 투심에 힘입어 발행 규모를 늘렸다. 해당 채권은 별도의 만기는 없지만 우리은행이 5년후 콜옵션을 행사할 수 있는 조건이 부여돼 있다.

프라이싱 직전 트럼프 대통령 탄핵 이슈로 시장내 변동성이 커진 점은 흥행 변수였다. 우리은행의 프라이싱(25일) 하루 전 낸시 펠로시 미국 하원의장이 트럼프 대통령에 대한 탄핵소추 조사 개시를 공식발표하자 미국 시장이 출렁였다.

하지만 우리은행은 최저 금리 갱신은 물론 가장 많은 주문을 모으는 데 성공했다. 우리은행의 발행금리는 4.25%로, 우리은행이 한국물 시장에서 발행한 코코본드 중 최저 금리다. 앞서 우리은행이 가장 낮은 수준의 코코본드 금리를 형성했던 2016년(4.5%)와 비교해도 25bp 가량 낮은 수치다. 우리은행은 지난 2015년 국내 은행으로는 처음으로 외화 신종자본증권을 찍은 후 줄곧 코코본드 발행에서 5% 안팎의 발행금리를 형성해왔다.

주문량 역시 역대 최다 수준을 기록했다. 우리은행은 프라이싱에서 발행규모의 4배에 가까운 27억달러의 주문을 모았다. 2016년과 2017년 5억달러 규모의 신종자본 증권 발행에 나서 각각 8억 5000만달러, 15억달러를 모은 것과 대조적이다.

◇아시아 투심 잡기 집중…노련미 빛났다

우리은행의 이번 흥행은 코코본드 투자자 특성에 맞춰 투심에 접근한 점이 주효했다. 수년간 꾸준한 발행으로 투자자와의 신뢰관계를 구축한 점 역시 흥행을 뒷받침했다.

우리은행은 국내 은행에 대한 이해도가 높은 아시아 투자자를 적극 공략했다. 유럽의 경우 유럽 내 은행들의 코코본드 발행량이 충분한 것과 달리 아시아 시장에서는 코코본드에 대한 희소성이 높다. 이 점을 고려해 우리은행은 9월 중순 나선 로드쇼에서 유럽을 빼고 아시아에 집중했다.

유럽의 경우 기존 세일즈 네트워크만으로도 수요를 흡수하기가 충분할 것이란 판단도 결정 배경이 됐다. 통상적으로 글로벌본드(RegS/144a)의 경우 아시아와 유럽, 미국을 찾아 로드쇼를 진행한다. 이번 발행에서 우리은행은 아시아와 미국에서만 로드쇼를 진행했다.

우리은행은 코코본드의 경우 앞서 투자한 기관이 반복적으로 참여한다는 점 역시 놓치지 않았다. 우리은행은 기존 코코본드 투자자에게 달라진 회사 포트폴리오를 업데이트하는 데 집중했다. 특히 지난 6월 S&P가 신용등급(선순위채 A0) 아웃룩을 '안정적'에서 '긍정적'으로 바꿔다는 등 대외기관으로부터 펀더멘탈 개선을 인정받은 점을 적극 부각했다.

전략은 적중했다. 아시아 기관의 뜨거운 호응에 힘입어 전체 물량의 80%가 아시아에 배정됐다. 미국과 유럽은 각각 10% 수준의 물량을 받았다.