에이프로젠제약 '바이오' 합병, 부실 해결 묘수되나 에이프로젠바이오 완전 자본잠식, 노무라 출신 이승호 대표가 경영 주도
최은진 기자공개 2022-10-07 08:26:11
이 기사는 2022년 10월 06일 12:02 thebell 에 표출된 기사입니다.
에이프로젠그룹이 에이프로젠바이오로직스의 자본잠식을 에이프로젠제약과의 합병으로 해결했다. 지배구조를 단순화 하면서도 부실을 털어낼 수 있는 해법이었다는 분석이다. 향후 매각을 위한 포석이라는 의견도 나온다.에이프로젠은 종속기업으로 에이프로젠바이오로직스와 에이프로젠제약, 에이프로젠아이앤씨 세곳을 보유하고 있다. 이 가운데 에이프로젠바이오로직스와 에이프로젠제약을 합병하기로 4일 결정했다. 상장법인인 에이프로젠제약이 비상장법인인 에이프로젠바이오로직스를 흡수합병하는 방식이다.
에이프로젠바이오로직스는 바이오시밀러 및 바이오신약을 생산하는 사업을 영위한다. 연 200억원 안팎의 매출로 500억원대의 적자를 내고 있다. 에이프로젠제약은 합성의약품 생산 및 판매를 담당한다. 연 300억원대 매출을 올리지만 20억원가량의 적자를 기록하고 있다.
양사 모두 적자상태이지만 에이프로젠바이오로직스가 지난해 말 기준으로 완전 자본잠식에 빠진 만큼 부실 해결을 위한 불가피한 의사결정으로 보인다. 이번 합병으로 통합 에이프로젠제약은 2021년 실적 기준으로 매출이 565억원에서 766억원으로 늘어나지만 영업적자는 38억원에서 595억원으로 대폭 늘어난다.
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에이프로젠제약 주주로선 빚덩이 회사를 떠안은 데 따른 불만이 있을 수 있다. 모기업인 에이프로젠이 500억원 규모의 유상증자 참여를 결정한 것도 이를 감안한 의사결정으로 해석된다. 다만 에이프로젠이 현재 보유하고 있는 현금이 280억원에 불과하기 때문에 차입 등 추가 조달이 필요하다.
합병 에이프로젠제약의 지휘봉은 에이프로젠을 이끌고 있는 이승호 대표가 맡을 것으로 보인다. 에이프로젠바이오로직스를 흡수합병하는 계약서에 신규 사내이사로 이 대표를 명시하고 있다. 현재 에이프로젠제약의 대표이사는 김정출 대표이지만 합병승인 주총 후 이사회를 거쳐 바뀔 가능성이 있다.
현재 에이프로젠그룹의 지배구조 개편 및 경영권 매각 등 일련의 작업은 이 대표가 추진하고 있다. 노무라증권 출신인 이 대표는 같은 회사에서 일했던 신유열 상무(신동빈 롯데그룹 회장 장남)에 인수 의사를 타진했지만 결과적으로 거래는 성사되지 못했다.
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이번 합병으로 에이프로젠은 종속기업으로 합병 에이프로젠제약과 에이프로젠아이앤씨 단 두개 법인만 두게 됐다. 단열사업을 하는 에이프로젠아이앤씨는 매각을 추진할 방침이기 때문에 에이프로젠제약만 단일 자회사로 소유하게 될 것으로 보인다. 에이프로헬스케어게임즈, 에이프로젠파마 등은 에이프로젠제약의 자회사로 에이프로젠 입장에선 손자회사다.
지배구조 단순화는 매각을 위한 포석으로 해석된다. 핵심 계열사들을 한데 묶고 적자 등 부실을 줄이면서 비상장사를 상장사 지위로 올렸다. 외부자금 조달에 필요한 전열을 갖추는 셈이다.
에이프로젠그룹 관계자는 "이사회에 이승호 대표가 입성하는 건 맞지만 그 이후 대표이사 선임 등에 대해선 공유한 게 없다"며 "주총 끝나고 이사회로 결정할 사안"이라고 말했다.
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