이 기사는 2016년 07월 05일 17시48분 thebell에 표출된 기사입니다

올해 국내 기업공개(IPO) 규모가 지난해 수준을 뛰어넘기 쉽지 않을 것으로 예상되면서 하반기 기업들의 상장 성사 여부에 관심이 쏠리고 있다. 삼성바이오로직스의 경우 공모 규모만 약 2조 원에 달할 것으로 예상돼 내년 이후로 미뤄질 경우 올해 공모 시장 전체 규모도 작년의 60%가량 수준으로 쪼그라들 수밖에 없는 상황이다.

호텔롯데, 셀트리온헬스케어 등 다른 대어급들의 상장이 미뤄진 상황에서 시장에 나올 경우 투자자들의 주목을 한 몸에 받을 수 있다는 점은 호재다. 다만 미래 실적 추정치를 통해 기업가치의 상당 부분을 산출해야 한다는 점은 여전히 과제로 꼽힌다.

2016년 더벨 리그테이블에 따르면 상반기 국내 공모 규모는 총 1조 1844억 원으로 집계됐다. 하반기 예정된 IPO까지 감안한 코스닥 시장의 연간 공모 규모는 약 2조 원대로 추정된다. 2015년 연간 총 공모 규모인 4조 5000억 원 이상이 유지되려면 유가증권시장에서 조 단위 추가 공모가 이뤄져야 하는 상황이다.

4조 원 이상 공모가 예상됐던 호텔롯데의 상장이 무산되면서 삼성바이오로직스가 시장에 나올 경우 흥행 가능성은 보다 높아진 것으로 관측된다. 바이오업종 성장성은 높아지는 상황에서 셀트리온헬스케어나 CJ헬스케어 등 다른 바이오 주 상장이 미뤄지고 있는 점도 호재다.

업계 관계자는 "동일업종 경쟁자가 없으면 공모가 산정 때 상대적으로 압박이 덜한 것은 사실"이라며 "국내 투자 대기 자금은 물론, 한국 우량 바이오기업을 포트폴리오에 편입할 계획을 갖고 있는 해외 펀드 등의 수요도 존재해 투자자 모집에 큰 어려움은 없을 것으로 보고 있다"고 말했다.

삼성바이오로직스는 5월 말 킥오프 미팅을 갖고 현재 실사를 진행 중이다. 상반기 실적까지 포함해 기업가치를 산출한 뒤 4분기 중 국내외 IR을 거쳐 공모 절차에 착수할 계획으로 알려졌다.

업계 관계자는 "삼성그룹으로서도 삼성바이오로직스 상장이 우선 마무리돼야 이후 삼성바이오에피스 나스닥 상장 등 다른 과제를 추진할 수 있을 것"이라며 "특별한 변수가 없는 한 연내 상장을 마무리하는 방향으로 추진하고 있다"고 말했다.

삼성바이오로직스는 2015년 연간 매출액은 912억 7800만 원, 영업손실은 2036억 원을 각각 기록했다. 2014년 제1공장, 2016년 3월 제2공장 가동이 시작돼 올해부터 매출 과 수익이 본격화되는 단계라고 보고 있다. 미래 수익가치를 선반영하는 현금흐름할인법(DCF) 평가 방법을 통해 10조 원 이상 기업가치를 목표로 하고 있으나, 일각에서는 아직 수익성이 가시화되지 않은 상황에서 고평가된 게 아니냐는 지적도 나온다.