이 기사는 2016년 08월 18일 16:25 thebell 에 표출된 기사입니다.

삼양그룹 지주사인 삼양홀딩스의 지주비율이 60%를 초과한 것으로 나타났다. 지주사 전환 후 지주비율이 한 때 50%대로 내려갔으나 최근 수년간 자산총액이 줄면서 이전 수치를 회복했다.

지주비율은 지주사 자산총액에서 자회사 주식가액 합계가 차지하는 비중을 의미한다. 공정거래법상 지주사는 지주비율 50% 이상 요건을 충족해야 한다. 지주비율이 50% 미만으로 하락할 경우 지주사 체제에서 제외된다.

삼양홀딩스의 2016년 반기보고서에 따르면 종속기업과 관계기업, 공동기업 등 주식 장부가 총액은 7790억 원이다. 자산총액은 1조 2628억 원으로 이 가운데 자회사 주식이 62%를 차지한다.


삼양홀딩스에 딸린 종속기업 등은 모두 10곳이다. 자회사별로는 보유 중인 삼양사 주식 장부가가 3596억 원으로 가장 컸다. 삼양홀딩스는 사업회사인 삼양사 주식 61.98%를 보유하고 있다. 100% 자회사인 삼양바이오팜 주식 장부가는1850억 원에 달했다. 이어 삼양이노켐(393억 원), 삼양에프앤비(191억 원), 삼양데이터 (장부가액 74억 원) 순으로 나타났다.

이들 자회사 장부가는 지난 2014년부터 변동이 없었다. 2014년 말 자회사 장부가액이 7790억 원에 달한 가운데 자산총액이 1조 3000억 원으로 불어나면서 지주비율이 59%로 떨어졌다. 외부차입이 약 1000억 원가량 불어나면서 자산 증가를 거들었다.


이로 인해 업계에서는 삼양홀딩스의 지주비율이 위험 수위에 이르렀다는 우려가 제기됐다. 하지만 이후 부채가 줄면서 지주비율이 소폭 상승했다. 2016년 6월 현재 삼양홀딩스 부채는 2290억 원으로 2014년에 비해 약 500억 원 가량 감소했다.

지주비율이 간신히 60%를 넘었으나, 경쟁사에 비해 과도하게 낮은 수준이라는 지적도 나온다. 공정거래위원회에 따르면 2015년 9월 말 현재 지주사는 모두 140곳으로 평균 지주비율이 80.5%에 달한다. 지주비율이 60% 미만인 곳은 13곳에 불과하다. 대부분 지주사가 자산의 80% 이상을 자회사 주식으로 확보하고 있다. 대부분이 지주사 본연 기능에 충실하고 있다는 얘기다. 바꾸어 생각하면 삼양홀딩스의 경우 지배력 강화와 책임경영, 사업 역량 강화 등 지주사 장점을 살리지 못하고 있다는 얘기가 된다.

삼양홀딩스의 지주비율은 당분간 60% 수준을 유지할 것으로 전망된다. 수년간 자본총계와 자회사 주식가액에 변동이 없는 가운데, 지주비율을 올릴 수단이 마땅치 않은 상황이다.

삼양그룹은 2011년 11월 삼양홀딩스와 삼양사, 삼양바이오팜 등 3개 회사로 분할을 단행하고, 지주사 체제를 갖췄다.